一季度鋼市供需兩旺 高利潤仍將推升粗鋼產(chǎn)量
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盡管國家統(tǒng)計(jì)局今日公布的一季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“成績單”好于市場預(yù)期，但黑色系商品似乎“不為所動(dòng)”。截至17日收盤，黑色系商品仍是跌多漲少：其中鐵礦主力合約收跌3.8%，螺紋和焦炭主力分別收跌0.18%和0.2%，僅焦煤主力小漲0.42%。市場分析認(rèn)為，盡管一季度房地產(chǎn)投資增速超預(yù)期，且基建投資增速繼續(xù)溫和回升，供需兩旺推漲鋼價(jià)；但鋼鐵行業(yè)高利潤驅(qū)動(dòng)下粗鋼產(chǎn)量仍將趨增，一旦需求端不能維持超預(yù)期狀態(tài)，鋼價(jià)將面臨供應(yīng)端的壓力。
4月17日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布一季度宏觀及行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.8%，較1-2月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)2014年12月以來的新高。從房地產(chǎn)分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，房屋新開工面積增速止跌回升，大幅增長11.9%，土地購置面積同比大幅下降33.1%，較1-2月份收窄1個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售面積與銷售額同比增速雙雙回升，不過銷售面積同比增速依然為小幅負(fù)增長。房屋施工面積增速繼續(xù)加快，竣工面積同比仍在下降，不過降幅也趨于收窄。
“整體看房地產(chǎn)投資及新開工增速繼續(xù)維持高位，其他領(lǐng)先指標(biāo)也大多改善，房地產(chǎn)市場整體出現(xiàn)回暖。”光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)的邱躍成及戴默分析稱。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、光大期貨
同時(shí)公布的數(shù)據(jù)也顯示，今年一季度我國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.4%，較1-2月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期回落8.6個(gè)百分點(diǎn)。1-3月全國財(cái)政支出同比增長15%。同時(shí)，截至3月底，各地已組 織發(fā)行地方政府債券14066億元，其中新增地方政府債券11847億元。
“從財(cái)政支出的數(shù)據(jù)來看，一季度支出進(jìn)度明顯加快。”邱躍成表示，同時(shí)，今年新增地方政府債券發(fā)行進(jìn)度大幅提前，預(yù)計(jì)后期基建投資增速將繼續(xù)回暖。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、光大期貨
但同期鋼鐵行業(yè)供應(yīng)端壓力也在增加。從國家統(tǒng)計(jì)局公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，一季度我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為23107萬噸、19490萬噸和26907萬噸，同比分別增長9.9%、9.3%和增10.8%。其中，3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為8033萬噸、6615萬噸和9787萬噸，同比分別增長10%、增長7.6%和增長11.4%；日均產(chǎn)量分別為259.13萬噸、213.39萬噸和315.71萬噸，環(huán)比分別增長2.2%、下降0.5%和增長8.6%。
資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局、光大期貨
“整體看，3月份隨著電爐鋼恢復(fù)生產(chǎn)，粗鋼及鋼材日均產(chǎn)量均明顯回升，生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，或與部分高爐檢修及唐山、武安等地限產(chǎn)執(zhí)行較嚴(yán)有關(guān)。”邱躍成、戴默認(rèn)為，4月份隨著鋼廠利潤的回升，預(yù)計(jì)粗鋼及生鐵日均產(chǎn)量仍將進(jìn)一步增加。
綜合一季度供需兩端數(shù)據(jù)來看，邱躍成進(jìn)一步表示，國內(nèi)粗鋼和生鐵產(chǎn)量維持較快增長，房地產(chǎn)表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，基建投資穩(wěn)步回暖，國內(nèi)鋼材市場處于供需兩旺局面，助推鋼價(jià)震蕩上漲。
不過，目前鋼廠利潤水平已經(jīng)恢復(fù)至歷史高位，受利益驅(qū)動(dòng)后期粗鋼產(chǎn)量仍將進(jìn)一步上升。據(jù)光大期貨黑色團(tuán)隊(duì)測算，長流程鋼廠噸鋼毛利已恢復(fù)到700-800元，電爐企業(yè)利潤也恢復(fù)到300元左右。
“因此，后期鋼價(jià)走勢要重點(diǎn)關(guān)注市場需求的持續(xù)性情況。一旦需求端不能持續(xù)維持超預(yù)期狀態(tài)，市場交易邏輯就可能轉(zhuǎn)向供應(yīng)端壓力。”邱躍成提示說。
資料來源：國際統(tǒng)計(jì)局、光大期貨
來源：中國金融信息網(wǎng)
