淺談?dòng)?jì)算機(jī)在證券投資分析中的應(yīng)用
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Abstract： The risk of portfolio investment activities is large， it is reliable to operate by certain model for avoiding the risk. Computer has unique advantages in data processing and useful information mining. This paper introduces the formulation process of buying and selling stocks pricing model by the spreadsheet， the application of model verifies the results are possible.
Key words： portfolio investment；spreadsheet；pricing model；operation rule；rate of return on investment
中圖分類號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2015）26-0208-02
0 引言
證券投資是風(fēng)險(xiǎn)性較大的投資，做得好收益也會(huì)很大。怎樣能夠避開風(fēng)險(xiǎn)，取得較大的收益，是廣大證券投資者最關(guān)心的問題。有價(jià)證券的價(jià)格波動(dòng)是投資虧損的主要來源，也是取得收益的源泉所在。所以，如何利用有價(jià)證券的價(jià)格波動(dòng)，就成為證券投資分析中最直接、最迫切的需要解決的問題。投資者可以根據(jù)價(jià)格波動(dòng)的規(guī)律，建立起符合有價(jià)證券價(jià)格波動(dòng)規(guī)律的買賣定價(jià)模型，按定價(jià)模型去做起該證券的買賣，就可以取得風(fēng)險(xiǎn)損失小、投資收益大的效果。這里，以股票為例，筆者專門研究了股票“工商銀行601398）”價(jià)格波動(dòng)幅度，從而為股票的短線投資者制定合理的買賣定價(jià)提供了科學(xué)依據(jù)。而這種研究，必須借助于計(jì)算機(jī)的強(qiáng)有力的計(jì)算功能來進(jìn)行。因?yàn)榇罅康墓善眱r(jià)格歷史數(shù)據(jù)，計(jì)算工作量很大，靠手工計(jì)算器計(jì)算是需要耗費(fèi)許多時(shí)間的，只要利用計(jì)算機(jī)進(jìn)行計(jì)算，即可勝任這項(xiàng)研究工作。
1 研究過程的設(shè)計(jì)
1.1 建立電子表格
電子表格EXCEL是辦公自動(dòng)化軟件OFFICE中的重要成員，它能夠方便地制作出各種電子表格，使用公式和函數(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行復(fù)雜的運(yùn)算；并把需要的文件導(dǎo)入在自己建立的文檔里，實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)搜集或調(diào)查資料的取得。
電子表格EXCEL提供了許多張非常大的空白工作表，可以滿足大多數(shù)數(shù)據(jù)處理的業(yè)務(wù)需要。由于股票上市以來經(jīng)歷的日期很長(zhǎng)，所要下載的數(shù)據(jù)就很多，而電子表格很能適用這種海量數(shù)據(jù)的下載，從而為人們的研究提供了足夠的數(shù)據(jù)資料；將某個(gè)股票的歷史數(shù)據(jù)存入到電子表格EXCEL工作表中，能充分利用計(jì)算機(jī)自動(dòng)、快速的進(jìn)行處理，利用系統(tǒng)提供的函數(shù)可完成各種數(shù)據(jù)的分析。
1.2 計(jì)算股票價(jià)格指數(shù)
股票價(jià)格指數(shù)是兩個(gè)相鄰周期的價(jià)格之間比值。根據(jù)研究需要，可設(shè)為最低價(jià)格指數(shù)和最高價(jià)格指數(shù)。價(jià)格指數(shù)也就是價(jià)格波動(dòng)的幅度。指數(shù)和1的離差越大，就說明股票價(jià)格變動(dòng)的幅度大。
1.3 計(jì)算平均價(jià)格指數(shù)
平均價(jià)格指數(shù)是指一系列同類價(jià)格指數(shù)的平均數(shù)。例如，根據(jù)某一股票的一系列的最低價(jià)格指數(shù)可以計(jì)算出平均最低價(jià)格指數(shù)；根據(jù)某一股票的一系列最高價(jià)格指數(shù)可以計(jì)算平均最高價(jià)格指數(shù)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，平均價(jià)格指數(shù)代表了價(jià)格波動(dòng)的一般規(guī)律。也就是說，大多數(shù)的股票價(jià)格波動(dòng)幅度應(yīng)該靠近平均價(jià)格幅度，或在其左右。公式如下：
1.4 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差
標(biāo)準(zhǔn)差，在概率統(tǒng)計(jì)中最常使用作為統(tǒng)計(jì)分布程度上的測(cè)量。標(biāo)準(zhǔn)差定義為方差的算術(shù)平方根，反映組內(nèi)個(gè)體間的離散程度。在真實(shí)世界中，除非在某些特殊情況下，找到一個(gè)總體的真實(shí)的標(biāo)準(zhǔn)差是不現(xiàn)實(shí)的。大多數(shù)情況下，總體標(biāo)準(zhǔn)差是通過隨機(jī)抽取一定量的樣本并計(jì)算樣本標(biāo)準(zhǔn)差估計(jì)的。從一大組數(shù)值當(dāng)中取出一樣本數(shù)值組合，常定義其樣本標(biāo)準(zhǔn)差。一系列的股票價(jià)格指數(shù)可看做是一個(gè)樣本，在樣本單位數(shù)足夠多的情況下，可以認(rèn)為能夠反映出各價(jià)格指數(shù)對(duì)平均價(jià)格指數(shù)的平均離差。這對(duì)確定股票價(jià)格波動(dòng)的不同程度下的出現(xiàn)概率會(huì)有幫助判斷的作用。設(shè)，股票價(jià)格指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為：
1.5 制定股票買賣定價(jià)模型
股票買賣點(diǎn)即買賣價(jià)的制定，可以根據(jù)股票價(jià)格指數(shù)的平均值再加減一定個(gè)數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差來決定買賣價(jià)格的漲跌幅度，有了預(yù)定的漲跌幅度，就可以制定買賣價(jià)格的計(jì)算公式了。這樣的計(jì)算公式稱之為買賣定價(jià)模型。
設(shè)：買價(jià)系數(shù)=平均最低價(jià)格指數(shù)-t倍的標(biāo)準(zhǔn)差
賣價(jià)系數(shù)=平均最高價(jià)格指數(shù)+t倍的標(biāo)準(zhǔn)差（5）
t 的大小可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度來確定，取值范圍可以是0，1，2，3，4，5等。t值越大，所計(jì)算的買賣系數(shù)就越偏離1的程度越大。制定的買價(jià)格就可能是買價(jià)很低，賣價(jià)很高。反之越小，則制定的買賣系數(shù)就越接近平均價(jià)格指數(shù)，制定的價(jià)格也就偏離基礎(chǔ)價(jià)越大。基礎(chǔ)價(jià)是指上期的最高價(jià)和最低價(jià)、如果制定買價(jià)，基礎(chǔ)價(jià)就是上期的最高價(jià)，如果制定的是賣價(jià)，基礎(chǔ)價(jià)就是上期的最低價(jià)。于是，所要制定的買賣定價(jià)模型為：
買價(jià)=上期最高價(jià)*買價(jià)系數(shù)=上期最高價(jià)*（平均最低價(jià)格指數(shù)-t倍的標(biāo)準(zhǔn)差）
賣價(jià)=上期最低價(jià)*賣價(jià)系數(shù)=上期最低價(jià)*（平均最高價(jià)格指數(shù)+t倍的標(biāo)準(zhǔn)差）
2 買賣定價(jià)模型的實(shí)例檢驗(yàn)
根據(jù)證券技術(shù)分析的三大假設(shè)條件之一，即“歷史可以重演”的假設(shè)，檢驗(yàn)可在股票的歷史價(jià)格中進(jìn)行。通過檢驗(yàn)，以便能夠驗(yàn)證出按所研究出來的買賣定價(jià)模型來買賣股票，可能取得多大的買賣成功率和一定時(shí)期可能達(dá)到多大的投資收益率。一般來說，如果買賣的成功率能高于80%，所推算的年投資收益率大于社會(huì)平均利潤(rùn)率（約10%），這樣的買賣定價(jià)模型即可投入到實(shí)際的投資實(shí)踐中去。根據(jù)上述研究過程，選用股票“工商銀行（代碼601398）”2013年的歷史價(jià)格數(shù)據(jù)為例進(jìn)行了該股票買賣定價(jià)模型的研究（t值取2）。
運(yùn)用上述模型，如表1所列示的過程，在2014年全年嚴(yán)格按定價(jià)模型去買賣該股票，本著有一買才有一賣的關(guān)系進(jìn)行買賣工商銀行這個(gè)股票，全年可買賣11次，其中盈利8次，虧損3次，即買賣的成功率為8/11，即72.73%。多次買賣總計(jì)的盈利為1.09元�？紤]到有時(shí)最多發(fā)生連續(xù)買而不賣（未達(dá)到計(jì)算的賣價(jià)就不賣）的情況，最多有接連買兩次的情況，可以把最初的投資額定為2倍的最初價(jià)格，來確定為6.98元，于是，計(jì)算的2014年全年可盈利1.09元，投資收益率為1.09/6.98=15.62%。由此看來，按買賣定價(jià)模型進(jìn)行這個(gè)股票的買賣，一年到頭是可以盈利的，且投資的回報(bào)率高于社會(huì)平均利潤(rùn)率，也比銀行的存款利率高出10個(gè)百分點(diǎn)以上，這樣的投資收益率應(yīng)屬于比較高的。
3 結(jié)論
計(jì)算機(jī)可以幫助制定有價(jià)證券的買賣定價(jià)模型，并可以按模型操作取得較高的投資回報(bào)率。廣大投資者，無論是散戶還是機(jī)構(gòu)，都可以按一個(gè)確保盈利的買賣定價(jià)模型去操作手中的證券，這樣的投資活動(dòng)是按一定操作規(guī)則進(jìn)行的活動(dòng)，能保證收到風(fēng)險(xiǎn)小，收益大的結(jié)果。
