淺論財務(wù)分析在投資公司項(xiàng)目實(shí)務(wù)中的應(yīng)用
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財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和增長能力狀況等進(jìn)行分析與評價的經(jīng)濟(jì)管理活動。
摘要：財務(wù)分析是投資公司在決定是否應(yīng)當(dāng)對目標(biāo)公司進(jìn)行投資時必不可少的一個步驟。在選定對一個公司財務(wù)分析之前，投資公司首先應(yīng)該從該企業(yè)所處的整個大環(huán)境對公司進(jìn)行分析，判斷這個企業(yè)是否是國家重點(diǎn)扶持的項(xiàng)目，企業(yè)所處的行業(yè)是否是朝陽產(chǎn)業(yè)以及企業(yè)在這個行業(yè)中的地位和未來的發(fā)展?jié)摿�。在對公司的整體情況有個大體的判斷之后，可以對公司進(jìn)行下一步的財務(wù)分析。財務(wù)分析不能簡單的生搬硬套教科書上的財務(wù)分析模式，而是應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)自身及其所處的行業(yè)所具有的特點(diǎn)，制定適合本企業(yè)的財務(wù)分析體系和指標(biāo)，以期對企業(yè)做出最為恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)狀況評價，保證投資公司能夠據(jù)此做出最為合適的投資決策。
關(guān)鍵詞：財務(wù)分析 實(shí)務(wù)應(yīng)用 投資公司項(xiàng)目
近年來，我國的影視業(yè)蓬勃發(fā)展，大量資金以各種形式涌入了影視業(yè)的資本市場。國外大量優(yōu)秀影視劇的引進(jìn)、觀眾的流失給中國影視業(yè)造成了不小的沖擊。在這樣的大背景下，許多中國的影視相關(guān)公司深入研究中國觀眾市場，推陳出新，制作出越來越多的精良的影視劇。不僅影視業(yè)公司之間相互的投資規(guī)模大大增加，同時，眾多的投資公司也將投資的目標(biāo)投向了這一正在蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。目前我國大大小小的影視業(yè)公司有上千家之多，其中魚龍混雜，有業(yè)界的龍頭老大，有被邊緣化的瀕危企業(yè)，也有具有極大發(fā)展?jié)摿Φ狈Y金的企業(yè)。因此，投資公司如何把握住國家政策的脈搏，抓住這一朝陽產(chǎn)業(yè)的發(fā)展大勢，選擇出最具有潛力的企業(yè)進(jìn)行投資是至關(guān)重要的。
一、投資項(xiàng)目的宏微觀分析
(1)國家政策導(dǎo)向
我國從建國之初對于文化業(yè)就有“百家爭鳴、百花齊放”的方針政策。尤其是改革開放以來，國家對于文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更是給予了極大的鼓勵和扶持。2009年7月，國務(wù)院常務(wù)會議通過了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，降低民企準(zhǔn)入門檻，提供政府投入和稅收、金融等政策支持，使文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個空前的高速增長期。2014年3月14日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)文化創(chuàng)意和設(shè)計服務(wù)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的若干意見》，提出加強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)，引導(dǎo)私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金及各類投資機(jī)構(gòu)投資文化創(chuàng)意和設(shè)計服務(wù)領(lǐng)域等。上海作為我國的直轄市和經(jīng)濟(jì)中心，于2014年11月出臺了《上海市關(guān)于深入推進(jìn)文化與金融合作的實(shí)施意見》，十六條措施主要圍繞建立文化金融合作機(jī)制、拓展文化金融合作渠道和優(yōu)化文化金融合作環(huán)境的政策，給上海的文化金融合作帶來驚喜。上海市有如此舉動，也是順應(yīng)我國十八大對于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，響應(yīng)國家的號召。影視劇是現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，國家對于影視業(yè)發(fā)展的政策引導(dǎo)頗具成效。
(2)行業(yè)發(fā)展前景
影視業(yè)目前尚是一個正在不斷發(fā)展的行業(yè)。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，影視業(yè)的技術(shù)也在不斷進(jìn)步。尤其是美國好萊塢對于高科技技術(shù)的應(yīng)用，將現(xiàn)代影視業(yè)的制作推向了一個更高超的水平�，F(xiàn)在中國的影視業(yè)在向國外看齊的過程中，不僅花巨資從國外引進(jìn)先進(jìn)的制作技術(shù)，更是著重于本身對于影視業(yè)科學(xué)技術(shù)的研究開發(fā)和利用。由此可以判斷，中國的影視業(yè)依然是一個尚未完全發(fā)展完善的行業(yè)，在未來一定還會有更大的發(fā)展空間。
(3)企業(yè)自身潛力
投資公司在選擇投資項(xiàng)目時，可以以波士頓矩陣中市場引力和企業(yè)實(shí)力兩個因素對所選企業(yè)做出大致的篩選，據(jù)此對企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿ψ龀隹茖W(xué)合理的評判，并給出有利的投資決定。選擇具有高利潤、有發(fā)展的明星產(chǎn)品和現(xiàn)金牛產(chǎn)品的企業(yè)可以作為投資目標(biāo)，有條件的選擇市場大、前景好的問題產(chǎn)品，提高營銷手段，同時盡量避免瘦狗產(chǎn)品，以此保證投資項(xiàng)目的收益得到最大化的實(shí)現(xiàn)。
歡祥世紀(jì)就是影視業(yè)將能力與資源整合得較為優(yōu)秀的企業(yè)。歡祥世紀(jì)簽約了以楊冪為代表的新一代的深受年輕觀眾喜歡的演員，同時通過組建內(nèi)部演員的工作室，將各方藝人集中在自己的公司內(nèi)。同時歡祥世紀(jì)還有具有優(yōu)秀的創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)，能夠制作出精良的電視劇、電影等作品來滿足眾多觀眾的要求。其次，歡祥世紀(jì)與央視和各大衛(wèi)視都有著十分良好的合作關(guān)系，所以其在對外推廣制作的影視作品時都能夠較為容易地獲得一個理想的價位，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。
二、財務(wù)分析體系的構(gòu)建與指標(biāo)應(yīng)用
(1)構(gòu)建適合企業(yè)的財務(wù)分析體系
財務(wù)分析這一模式從建立之初就不斷推陳出新，不斷有人或設(shè)計出更新穎的研究方法，或在前人的基礎(chǔ)上做出更為細(xì)致的分析體系，這些分析體系一般對大多數(shù)企業(yè)具有適用性。然而，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，行業(yè)之間的分化越來越明顯，不同行業(yè)之間財務(wù)統(tǒng)計之間的差異也日益增大。普通的財務(wù)分析體系將難以滿足不同行業(yè)的需求。因此，需要根據(jù)所處行業(yè)的特點(diǎn)，在普通的財務(wù)分析的體系中，根據(jù)本行業(yè)大財務(wù)數(shù)據(jù)所具有的特點(diǎn)，有選擇地摘取與本行業(yè)關(guān)系更為密切的財務(wù)指標(biāo)，或者創(chuàng)造出適合本企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，共同組成一整套合理的財務(wù)分析體系。這是現(xiàn)代管理對于財務(wù)分析對科學(xué)性、合理性的要求，也是對投資公司從業(yè)人員投資技能的更高的要求。只有科學(xué)合理的財務(wù)分析體系才能保證進(jìn)一步工作的正確性。
影視業(yè)由于其特殊的經(jīng)營能力，所以對于財務(wù)體系的構(gòu)建要求更高。比如，一部電視劇的制作周期一般超過一年，在這一年中，從前期的籌劃、劇本創(chuàng)作、演員及制作人員簽訂、拍攝到后期的剪輯、宣傳推廣等環(huán)節(jié)，影視公司不斷增加對該電視劇投資，然而直到與電視臺等簽約后才能將該電視劇賣出。同時，企業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)也取決于電視臺的打款速度，在這一過程中收入和費(fèi)用的確認(rèn)具有很大的彈性，對于影視業(yè)財務(wù)分析體系的構(gòu)建將是一個巨大的工程。
(2)將企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用于財務(wù)分析體系
構(gòu)建了財務(wù)分析體系后就是將企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用于這一體系。但是，由于企業(yè)在財務(wù)工作中，會形成本企業(yè)的財務(wù)制度，對于一些項(xiàng)目的歸集會與財務(wù)分析體系的要求并不完全相匹配。因此，需要根據(jù)財務(wù)分析體系的要求對項(xiàng)目的數(shù)額進(jìn)行合理的調(diào)整。同時，對于企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性要抱有職業(yè)懷疑的態(tài)度。例如許多影視公司成立的年數(shù)不長，尚未形成一套完備的財務(wù)體系，財務(wù)數(shù)據(jù)較為混亂。大多數(shù)影視公司也屬于非上市公司，或者在創(chuàng)業(yè)板上市，對于企業(yè)賬務(wù)的要求不高，為了獲得較好的聲譽(yù)虛增利潤等方式層出不窮。在進(jìn)行投資分析時，應(yīng)當(dāng)能夠獲取最為詳盡的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用自己專業(yè)的職業(yè)判斷，對企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性做出最為恰當(dāng)?shù)呐袛唷? 歡祥世紀(jì)財務(wù)體系就是一個典型的影視業(yè)財務(wù)體系。首先，歡祥世紀(jì)的影視劇作品的制作周期一般是一至兩年。在制作期間對于成本和費(fèi)用的確認(rèn)具有很大的彈性和可操作的空間。其次，歡祥世紀(jì)成立近年來的年度財務(wù)報表只有注冊會計師的簽章，而無注冊會計師所屬會計師事務(wù)所的簽章，其數(shù)據(jù)的真實(shí)性存疑。因此，在研究是否對歡祥世紀(jì)做出投資時，應(yīng)當(dāng)拿到該公司充足的財務(wù)信息資料，制作合適的財務(wù)分析體系，運(yùn)用職業(yè)判斷得出最終結(jié)論。
(3)根據(jù)宏微觀分析與財務(wù)分析綜合得出結(jié)論
投資公司在研究投資項(xiàng)目時，財務(wù)分析是其中最為重要的一個環(huán)節(jié)，但對于企業(yè)所處的宏微觀環(huán)境的分析也是必不可少的。有時企業(yè)的宏觀環(huán)境甚至?xí)^企業(yè)的微觀潛力，成為決定這一投資項(xiàng)目成敗的最終因素。將宏微觀分析與企業(yè)的財務(wù)分析相結(jié)合，對企業(yè)做出一個大體的判斷，確定該項(xiàng)目是否值得投資。
同樣以歡祥世紀(jì)公司為例，對其宏微觀環(huán)境和財務(wù)報表做出綜合分析。第一，歡祥世紀(jì)所處的影視業(yè)是國家大力扶持和鼓勵的行業(yè)，有國家政策的支持，目前及未來的發(fā)展是有據(jù)可依的。同時，歡祥世紀(jì)簽約藝人的市場受眾面積較廣，電視劇制作精良受歡迎程度較高，和各大電視臺都保持著良好的合作關(guān)系。根據(jù)各電視臺對于電視劇購買支出預(yù)算的大幅度上升的趨勢，可以預(yù)測歡祥世紀(jì)制作出的電視劇具有廣闊的市場和不菲的收入。其次，歡祥世紀(jì)自身的經(jīng)營狀況連年上升。根據(jù)前幾年的年度財務(wù)報表的列示可以看出，歡祥世紀(jì)的收入連年攀升，單集電視劇的賣價遠(yuǎn)超出行業(yè)平均水平，且毛收入也維持在行業(yè)的較高水平。最后，對歡祥世紀(jì)公司的年度財務(wù)報表應(yīng)當(dāng)秉持著職業(yè)懷疑的態(tài)度來看待，將該公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析調(diào)整，使其適用于財務(wù)分析體系，以便做出科學(xué)合理的判斷。綜合以上分析可知，歡祥世紀(jì)是一個值得投資的公司。
三、結(jié)語
財務(wù)分析的理論來源于實(shí)踐，通過實(shí)踐形成理論，又運(yùn)用理論指導(dǎo)實(shí)踐，將財務(wù)分析理論再應(yīng)用于實(shí)踐當(dāng)中。投資公司在投資實(shí)務(wù)中應(yīng)當(dāng)注重理論與實(shí)踐的結(jié)合，具體情況具體分析，制定適合投資目標(biāo)的分析方式，以投資目標(biāo)的宏觀環(huán)境為背景，結(jié)合投資目標(biāo)的微觀財務(wù)數(shù)據(jù)信息，根據(jù)宏微觀的整體分析，對投資目標(biāo)有一個準(zhǔn)確科學(xué)的判斷，在此基礎(chǔ)上做出最明智的投資決策。
