淺議新經(jīng)濟(jì)：新科技革命與全球化的結(jié)合(三)
2016-04-15 17:40:38 安裝信息網(wǎng)
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三．新經(jīng)濟(jì)的消極后果及我們的對(duì)策
新科技革命和資本主義生產(chǎn)關(guān)系的全球化，促進(jìn)了市場競爭和生產(chǎn)效率提高，降低了生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價(jià)格，激發(fā)了科技開發(fā)和知識(shí)普及豐富市場供給的多樣化，促進(jìn)了世界生活方式的接近，但以全球化，信息化，自由化為標(biāo)志的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也帶來新的矛盾。
（一） 新經(jīng)濟(jì)所帶來的大部分好處為發(fā)達(dá)國家所獲得。
市場經(jīng)濟(jì)理論家們理想中的“中產(chǎn)階級(jí)”沒有得到發(fā)展，反而出現(xiàn)了20：80的兩極分化。
所謂“勝者通吃”，“喂奶經(jīng)濟(jì)”，都是形容兩極分化的形象說法。經(jīng)濟(jì)增長局限于一部分國家，1980－－－1996年，只有33個(gè)國家，達(dá)到3％的人均年增長，59個(gè)國家的人均增長皆下跌，他們主要是撒哈拉沙漠以南的非洲國家，以及前東歐集團(tuán)和前蘇聯(lián)國家。
1999年聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署發(fā)表的＜人類發(fā)展報(bào)告＞指出：全球貧富差距越來越大。最富裕的國家20％的人口控制了全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的86％，全球出口總額的68％；世界上最富有的200人在1994－－－1998年使自己的資產(chǎn)增加了1.2倍，總收入占全球人口收入的41％。9年來，世界最富的20％人口和最窮的20％人口收入之比，從30：1上升到74：1。
信息革命集中于發(fā)達(dá)國家，高科技加大了貧富不均。專利，富裕工業(yè)國家持有世界97％的專利。聯(lián)合國1999年度人文發(fā)展報(bào)告指出，雖然能直接上網(wǎng)的電腦已經(jīng)從1988年的10萬部增加至1998年的3600萬部，大多數(shù)人仍舊無法接觸電腦互聯(lián)網(wǎng)之類的新科技。在美國，一般人只需付出一個(gè)月的薪酬，便能購得一部電腦，在孟加拉，一部電腦的價(jià)錢等於當(dāng)?shù)鼐用?年的收入。美國電腦數(shù)目比世界其他各地的總數(shù)還要多，南亞地區(qū)雖然占全球人囗23％，網(wǎng)絡(luò)使用者只有0.04％，非洲及阿拉伯不足0.5％。目前的網(wǎng)站有八成以英文寫成，但會(huì)說英語的人只占全球人囗的一成，進(jìn)一步阻礙了非英語地區(qū)人士接觸電腦世界。
兩極分化加劇了社會(huì)動(dòng)蕩，黑社會(huì)，有組織犯罪集團(tuán)也全球化了，每年總收入達(dá)15000億美元。1995年的毒品貿(mào)易總值估計(jì)為4000億美元，約為世界貿(mào)易額的8％，較鋼鐵和汽車的股份總值還要高，差不多相等於紡織、煤氣和石油的股份總值。
新經(jīng)濟(jì)雖然提高了生產(chǎn)效率和總量，但如果使用其他標(biāo)準(zhǔn)，例如增加公共財(cái)富、保護(hù)所有人的生存權(quán)和維護(hù)他們的公民權(quán)平等、發(fā)揚(yáng)團(tuán)結(jié)與合作的精神等，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，全球化與信息技術(shù)之間的聯(lián)合會(huì)產(chǎn)生不利的后果：
第一，是對(duì)人類共同財(cái)富的合法化占有。是合法化了的世界技術(shù)社會(huì)“種族隔離”。
對(duì)人類共同財(cái)富合法化的掠奪不僅僅是表現(xiàn)在傳統(tǒng)方式上，例如，世界資本對(duì)各貧窮國家的廉價(jià)勞動(dòng)力的剝削等。眾所周知，１９９７年，世界輿論曾強(qiáng)烈譴責(zé)美國的耐克公司支付給勞動(dòng)者的工資過低。同年，耐克公司付給邁克爾·喬丹的廣告報(bào)酬，要比２·２萬個(gè)亞洲勞動(dòng)者的工資總數(shù)還多。現(xiàn)在，掠奪是以各種生物化學(xué)、藥物學(xué)和農(nóng)業(yè)食品方面的跨國企業(yè)私人占有生物資源的形式進(jìn)行的，而專利權(quán)正是使這種占有合法化了。現(xiàn)在唯一真正的“世界權(quán)利”是“知識(shí)產(chǎn)權(quán)”。這可以使私人資本變成世界資源的主人。
第二，使大多數(shù)人更加依賴資本而生存。
新經(jīng)濟(jì)把人變?yōu)椤叭肆Y源”，其生存權(quán)只能依賴于資本的效率�！叭肆Y源”的權(quán)利被禁錮在全球化和技術(shù)之間。由于其他地方有著更廉價(jià)、更有效率的“人力資源”，全球化（尤其是勞務(wù)市場的全球化）也就剝奪了其他“人力資源”的勞動(dòng)權(quán)利；而無論“人力資源”是否替代人力勞動(dòng)，技術(shù)都在決定著“人力資源”的就業(yè)水平。為尖端技術(shù)和“智能”技術(shù)提供的資金越多，人的發(fā)言權(quán)就越少。因此，資本在利益的重新分配中能夠占有大比例的剩余價(jià)值，而“人力資源”則沒有任何“自然”的權(quán)利，只有證明自己工作的義務(wù)。
發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)了把所有貨物和服務(wù)都商業(yè)化的趨勢。一切都變成了商品，都被置于市場“規(guī)律”之下。在空運(yùn)、電話、保險(xiǎn)、銀行、鐵路和郵政等方面是如此，在醫(yī)療衛(wèi)生、社會(huì)保障、退休金、就業(yè)、教育、電力、煤氣甚至水等方面也是如此�！肮灿胸�(cái)富”越來越少，“私人財(cái)富”越來越多。調(diào)節(jié)“共同生活”的原則是而且越來越是個(gè)人的利益、金融效益、生產(chǎn)率、收入等等。公民的權(quán)利是按比例分配的，只是以消費(fèi)者的權(quán)利和股東的權(quán)利等形式存在的。如果一個(gè)人不是有支付能力的消費(fèi)者，也不是較重要的股東，就沒有多少發(fā)言權(quán)，更沒有什么影響力。
第三，被合法化了的世界技術(shù)社會(huì)“種族隔離”。
從理論上講，各種信息和通信新技術(shù)可以成為民主化以及發(fā)展個(gè)人創(chuàng)造力和文化多樣性的一種強(qiáng)大而有效的工具。實(shí)際上出現(xiàn)了世界范圍的技術(shù)“種族隔離”，即善于和有條件獲得新知識(shí)經(jīng)濟(jì)的人與不善于和沒有條件的人之間的隔離。這種“種族隔離”是各種社會(huì)鴻溝越來越深的結(jié)果：受過教育的人與文盲、男人與女人、富人與窮人、老板與工人、年輕人與老年人、白人與有色人種、城里人與鄉(xiāng)下人等等。因特網(wǎng)首先是為受過教育的人、白人、領(lǐng)導(dǎo)、講英語的人、年輕人和城里人建立的。新“種族隔離”的合法化是建立于教育和知識(shí)不平等的基礎(chǔ)之上的。
在美國，有5000萬人變成“功能性文盲”，無法上網(wǎng)，社會(huì)地位越低，上網(wǎng)率越低。低社會(huì)階層的上網(wǎng)率為53％，高社會(huì)階層為83％。上網(wǎng)者可以得到更多的信息和教育機(jī)會(huì)，并提升能力。
（二）宏觀經(jīng)濟(jì)特別是金融市場不穩(wěn)定
經(jīng)濟(jì)全球化特別是金融全球化，使各國經(jīng)濟(jì)相互依賴、相互影響、相互促進(jìn)，作為一個(gè)整體的依存性的空前提高，經(jīng)濟(jì)、金融波動(dòng)和危機(jī)的傳導(dǎo)性急劇增長。沒有一個(gè)民族國家與經(jīng)濟(jì)體可以在閉關(guān)鎖國的條件下孤立地單獨(dú)生存與發(fā)展，也沒有任何一個(gè)民族國家或經(jīng)濟(jì)體可以采取某種措施，單獨(dú)損害別人而不同時(shí)損害自己。它們之間的整體依存性不可能是均衡對(duì)等的，發(fā)達(dá)國家比發(fā)展中國家占有優(yōu)勢。
各民族國家經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性增強(qiáng)，金融安全成為國家安全的重要部分。東南亞金融危機(jī)突出地暴露出在新形勢下金融的極其脆弱性。金融是強(qiáng)大的，只要人們對(duì)它心，只要它能正常不斷地運(yùn)轉(zhuǎn)，它確實(shí)強(qiáng)大無比。然而，一旦人們對(duì)它喪失信心，不再去存款反而大批取款，或企業(yè)只借款、不還款，金融體系立刻就會(huì)癱瘓。所以，對(duì)金融脆弱性的認(rèn)識(shí)，必須在經(jīng)濟(jì)全球化與金融一體化形勢下變成各民族國家的共同意識(shí)，這是維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融安全與主權(quán)的社會(huì)基礎(chǔ)與根本保證。必須警惕某些超級(jí)大國聯(lián)合運(yùn)用金融手段、政治外交手段與軍事手段給一國安全造成的致命性打擊。
經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的全球化與金融監(jiān)管國別化的矛盾日益加強(qiáng)。產(chǎn)生許多無序的金融活動(dòng)和金融資源的過度開發(fā)，形成許多監(jiān)控的盲點(diǎn)和誤區(qū)，特別加劇了各種投機(jī)性、避稅性、洗錢性金融活動(dòng)的負(fù)效應(yīng)。以趨利性和流動(dòng)性為特征的國際游資唯利是圖的大規(guī)模炒作和以搞垮某一經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)、金融社會(huì)秩序?yàn)槟康牡膼阂夤粜猿醋�，更形成了金融危機(jī)爆發(fā)和迅速擴(kuò)散的策源地。一個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)如果長期失去平衡，就難免受到國際金融資本的沖擊，如亞洲國家在金融危機(jī)前都存在：
1。貿(mào)易條件惡化和經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字的程度。1995年東亞5國出口增長速度迅速下
跌，到1996年，印尼經(jīng)常帳戶赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)3％左右，韓國為5％左右，馬來西亞為6％左右，泰國為9％左右。而受到危機(jī)影響相對(duì)輕微的經(jīng)濟(jì)，如新加坡、臺(tái)灣和中國大陸，經(jīng)常帳戶支付余額都比較充足。
2。經(jīng)濟(jì)增長對(duì)全球資本市場的依賴程度。
3.短期債務(wù)對(duì)外匯儲(chǔ)備的比率。需要尋求國際援助的三個(gè)國家，不僅外債多，而且短期
外債對(duì)外匯儲(chǔ)備的比率高，1999年泰、韓、印尼高達(dá)100％，203％，和176％，而其他經(jīng)濟(jì)則在50％以下。
4.對(duì)金融部門監(jiān)管不當(dāng)，裙帶資本主義盛行。
5。企業(yè)自有資金少，發(fā)展依靠高水平杠桿融資。1996年泰、韓、印尼企業(yè)的債權(quán)對(duì)股權(quán)之比分別為185％，325％，和183％，其他經(jīng)濟(jì)一般在100％以下。
6。受影響較大的經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)和股市的泡沫較大。
在經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化的條件下，金融在急劇地提升了其對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資源配置能力與效率的同時(shí)，也迅速地提升與累積了它自身的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)可轉(zhuǎn)嫁給所有經(jīng)濟(jì)體、經(jīng)濟(jì)人，供給者只承擔(dān)其中極小的一部分，與它的收益遠(yuǎn)不成比例，利益少數(shù)人得，風(fēng)險(xiǎn)所有人分擔(dān)。這種不對(duì)稱性使金融泡沫化具有十足的內(nèi)在利益驅(qū)動(dòng)和不可遏制的勢頭。在這一金融博弈中，發(fā)達(dá)國家占有明顯的利益與優(yōu)勢。
（三）美國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)系失衡
美國經(jīng)濟(jì)的高增長，低物價(jià)，全球化，同時(shí)孕育內(nèi)在矛盾，金融風(fēng)險(xiǎn)在積累。
第一，高消費(fèi)。
1995年以來大量外資涌入美國，股市一路飆升，使美國的家庭金融財(cái)富增長了兩倍以上，家庭消費(fèi)開支急劇增加，家庭儲(chǔ)蓄率下降。1995年美國的家庭儲(chǔ)蓄率為6·8％，1997年下降到3·8％，1998年6月又下降到前所未有的低點(diǎn)，為0·2％，1998年10月則出現(xiàn)了第一次負(fù)值，為－0·02％，1999年3月進(jìn)一步下降到－0·6％。一旦美國股市泡沫破滅，資產(chǎn)價(jià)格下跌、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，個(gè)人儲(chǔ)蓄便會(huì)反彈，如回升到占GDP1％的水平，從2000年到2004年美國經(jīng)濟(jì)的增長率就會(huì)下降到0．4％，儲(chǔ)蓄要與巨大的個(gè)人債務(wù)平衡，否則在資產(chǎn)縮水的情況下，個(gè)人債務(wù)會(huì)膨脹到為個(gè)人收入的兩倍。若要達(dá)到一個(gè)基本的平衡，私人儲(chǔ)蓄必須上升到4％，美國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入嚴(yán)重的衰退，失業(yè)率也將達(dá)到11％以上。
第二，高股價(jià)。
1995年以前，美國股市的平均市盈率在13倍以下，1997年27倍，1998年35倍，1999年一季度38倍。1995年，美國股市收益的46％是來自于利潤，54％是來自于資產(chǎn)溢價(jià)，而由于利潤增長停滯和股市市值飆升，1997和1998年則全部來自于資產(chǎn)溢價(jià)。
美國大牛市是以高科技股票帶頭上升的，符合股票價(jià)格“超前反映未來收益”的性質(zhì)，但是高科技股票特別是網(wǎng)絡(luò)概念股，平均市盈率高達(dá)70倍，其中被炒得最熱的“雅虎”等，市盈率竟高達(dá)400倍以上，美國股市正是在高科技概念股帶領(lǐng)下，創(chuàng)造了長達(dá)10年的大牛市。
貿(mào)易逆差越大，資本市場收益越高。90年代以來美國1／3的家庭入市炒股，各種基金乃至于地方政府財(cái)政都參與金融投機(jī)，國民收入中資本收益已占60％以上，完全用于投機(jī)的外匯期貨交易額數(shù)百倍于美國實(shí)際對(duì)外貿(mào)易額。
對(duì)沖基金在股票市場中起到非常大的投機(jī)作用。1990年美國的對(duì)沖基金還只有1500家和500億美元資本，但是到1997年已達(dá)3000家以上和3000億美元的資本。1990～1997年，美國對(duì)沖基金的平均年回報(bào)率高達(dá)17％，這不僅遠(yuǎn)高于平均只有2％左右的美國經(jīng)濟(jì)增長率，也大大高于這一時(shí)期美國股市的年平均增長率（12％），有些進(jìn)行瘋狂炒作的對(duì)沖基金，年回報(bào)率竟達(dá)50％。
美國一般進(jìn)入股市炒作的基金，對(duì)銀行借款的杠桿比率為1：2左右，而對(duì)沖基金的借款的杠桿比率平均為1：7，再以借款為抵押，以平均5～10倍的比率進(jìn)行證券投機(jī)。例如今年8月由于在俄羅斯瘋狂炒作而遭到慘敗，瀕臨倒閉的美國長期資本管理公司，雖然資本金只有不足50億美元，卻曾以1：130的杠桿比率向某些國際大銀行借款，借款額一度高達(dá)1250億美元，并進(jìn)行了高達(dá)1·25萬億美元的衍生金融產(chǎn)品交易。投機(jī)失敗后造成800億美元以上的虧損，牽累到一大批國際大銀行出現(xiàn)危機(jī)，最后迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不出面組織銀團(tuán)貸款來挽救。
第三，高債務(wù)。
以金融資本主導(dǎo)的美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“從紙到紙”的循環(huán)：美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行紙幣支付巨額貿(mào)易逆差－－各順差國再以得到的美圓購買美國發(fā)行的其他類型的紙：政府債券或公司股票－－美圓回流進(jìn)入美國資本市場。這種“從紙到紙”的循環(huán)支撐了美國的資本經(jīng)濟(jì)（現(xiàn)在的電子貨幣和計(jì)算機(jī)進(jìn)行的無紙化交易使得循環(huán)依舊，只是更節(jié)約印刷成本了）持續(xù)繁榮。
公司和個(gè)人債務(wù)飛速增長。90年代初期，美國非金融公司債務(wù)的年增長率不過為5％，而1995～1999年竟高達(dá)12％，由此使美國公司的未償債務(wù)總額在過去5年中增加了一倍半，達(dá)到4．2萬億美元。在過去5年，美國家庭的債務(wù)總額也以10％左右的速度上升，1999年家庭負(fù)債達(dá)到了歷史新高，為6．3萬億美元，當(dāng)年個(gè)人債務(wù)總額占家庭收入的比重也達(dá)到了82％的高度。如果把股市的財(cái)富增值考慮進(jìn)去，美國的家庭儲(chǔ)蓄率仍可高達(dá)6％以上。由于與年上升12％的股市財(cái)富相比，年增長2％左右的工資收入實(shí)在顯得微不足道，美國人才敢如此借貸、花錢和不進(jìn)行儲(chǔ)蓄。
第四，高進(jìn)口。
股市畢竟只能給美國人帶來紙面上的財(cái)富，國際資本流向美國美元持續(xù)堅(jiān)挺，使美國的傳統(tǒng)物質(zhì)生產(chǎn)部門不斷受到進(jìn)口產(chǎn)品的打擊而削弱，國內(nèi)的供求缺口不斷擴(kuò)大，必須增加進(jìn)口。1999年，美國的貿(mào)易赤字創(chuàng)下了空前的記錄，達(dá)到3389億美元，比1998年高出1184億美元，增幅為53．7％。其中，商品貿(mào)易逆差高達(dá)3471億美元，比上年增加了1002億美元，服務(wù)貿(mào)易順差則從上年的827億美元，縮減到796億美元，減少了4％。物質(zhì)生產(chǎn)部門的萎縮，經(jīng)濟(jì)增長率在4％，傳統(tǒng)制造業(yè)只有1．9％。
第五，高匯價(jià)。
美圓在國際資本市場上的絕對(duì)地位使美國成為世界首領(lǐng)，各國以美圓作為儲(chǔ)備和主要結(jié)算貨幣，導(dǎo)致對(duì)其需求增加，得以讓這種綠色的紙幣取代“金本位制”。同時(shí)也讓美國有條件不斷增發(fā)超過GDP增長需求的貨幣、大幅度提高了以金融為主導(dǎo)的第三產(chǎn)業(yè)比重。這就客觀上造成本來并不產(chǎn)生利潤的金融資本脫離實(shí)物經(jīng)濟(jì)、不斷在投機(jī)資本壓力下推出新的衍生品交易品種、追逐只有“泡沫經(jīng)濟(jì)”才能提供的超額利潤。自亞洲金融危機(jī)以來，全世界的貨幣，只有美圓，人民幣和港幣持續(xù)堅(jiān)挺。目前美圓相對(duì)于日圓，特別是歐元，已經(jīng)明顯高估。造成年3000多億美圓的商品貿(mào)易逆差，依靠服務(wù)貿(mào)易順差特別是資本流入，維持國際收支平衡。如果股票市場走熊，資金流出，美圓即可能貶值。
根據(jù)王建，溫鐵軍等人的分析，美國危機(jī)可能性來自于股市暴跌，大批對(duì)沖基金破產(chǎn)。美國對(duì)沖基金所擁有的資本金僅相當(dāng)于他們所從事的證券交易的3％，最低的還不到1％，就是說證券市場下跌3％，對(duì)沖基金就會(huì)血本無歸。以很高的杠桿比率向銀行透支，可能牽連出現(xiàn)7千億美元左右的銀行壞賬。按照國際銀行“巴塞爾”協(xié)定，國際銀行體系將被迫減少7萬億美元的貸款，相當(dāng)于國際銀行體系貸款總額的三分之一。
自亞洲金融風(fēng)暴以來，國際銀行體系向亞洲國家和俄羅斯、巴西等國的貸款有近1萬億美元，估計(jì)其中的15％難以收回，將導(dǎo)致國際銀行體系的信貸收縮7％。二者合計(jì)導(dǎo)致信貸緊縮40％。從1990年日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅到1998年，日本的信貸緊縮還未超過5％，已經(jīng)使日本經(jīng)濟(jì)陷入長期衰退，1929～1933年的大危機(jī)中，美國的信貸緊縮20％，使其經(jīng)濟(jì)萎縮了40％。如果此次國際金融體系崩潰會(huì)造成40％的信貸緊縮，即將來臨的國際經(jīng)濟(jì)蕭條，其嚴(yán)重程度可能超過上一次大危機(jī)，歐洲和日本都會(huì)受到深度牽連，經(jīng)濟(jì)的外向程度極高的亞洲更深難逃此劫。
新經(jīng)濟(jì)與未來可能發(fā)生的美國金融危機(jī)的關(guān)系就是：以信息產(chǎn)業(yè)為核心的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，需要一定的股票市場泡沫，起到融資作用，否則風(fēng)險(xiǎn)資本則難以發(fā)展。1995年7月17日，納斯達(dá)克綜合指數(shù)首次收于1000點(diǎn)以上，不到5年，該指數(shù)便突破了5000點(diǎn)，而道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)實(shí)現(xiàn)同樣的突破卻用了23年。1998年納斯達(dá)克4817種成份股總值已達(dá)2．9萬億美元，1999年竟飆升到6．7萬億美元，幾乎是道瓊斯30種股票總值3．8萬億美元的兩倍。如果沒有微軟、奎爾、英特爾、思科等這些美國高科技產(chǎn)業(yè)的代表率領(lǐng)和支撐的話，納斯達(dá) 華爾街股市跌跌不休，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去8個(gè)月來，紐約股市市值已由16萬9600億美元，大幅縮減為14萬5600億美元，相當(dāng)于高達(dá)2萬4000億美元的美國家庭財(cái)富，在短短8個(gè)月內(nèi)已煙消云散�？蓜e小看這2萬4000億美元，它相當(dāng)于福特汽車、通用汽車及華瑪商場3大企業(yè)整整5年的營業(yè)額總和！幾乎相當(dāng)于我國兩年半的國民生產(chǎn)總值！美國去年科技公司為主的那斯達(dá)克指數(shù)大漲87.8％，誘使全球投資人繼續(xù)跳進(jìn)這個(gè)市場，投資人認(rèn)為唯一的輸家，就是在外觀望、不買美國科技股的人。今年，情況大為逆轉(zhuǎn)。那斯達(dá)克指數(shù)今年以來大跌27％，從3月10日的全年高點(diǎn)至今更已大跌超過40％，投資輸家變成今年未及時(shí)跳出股市的投資人。
克指數(shù)實(shí)現(xiàn)這樣的突破是根本不可想象的。但是，股票市場很容易投機(jī)過度，出現(xiàn)崩盤�！ �
美國股票市場崩盤的危險(xiǎn)性在于：美國經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)全球化的主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)，美國的商品貿(mào)易逆差給世界各國提供著龐大的市場，并給作為世界主要貨幣的美圓，提供發(fā)行的可能，世界各國都有大量美圓儲(chǔ)備，美國經(jīng)濟(jì)成為國際經(jīng)濟(jì)中影響最大的因素。美國經(jīng)濟(jì)繁榮必須有3個(gè)支撐點(diǎn)，一是必須有足量的國際資本停留在美國市場，以保持美國股市的繁榮和美元的堅(jiān)挺；二是美國的消費(fèi)者必須有足夠的信心停止儲(chǔ)蓄，而把收入投入到股市和消費(fèi)，形成“財(cái)富效應(yīng)”；三是必須有可不斷擴(kuò)大貿(mào)易逆差，以彌補(bǔ)美國國內(nèi)的總供求缺口。
美國經(jīng)濟(jì)與整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)的平衡關(guān)系，由于美國高股價(jià)和高匯率，已經(jīng)處于大調(diào)整的前夜。一旦資本大批流出美國，股票市場走熊，美圓即可能美國經(jīng)濟(jì)衰退，會(huì)也許世界許多國家的出口，發(fā)生全球性經(jīng)濟(jì)蕭條。全球化的經(jīng)濟(jì)似乎出現(xiàn)了這樣一種荒謬的邏輯：全球資本流向美國，對(duì)美國有利；現(xiàn)在要流出美國，大家又害怕。好象風(fēng)水總是在美國？這就是新經(jīng)濟(jì)給美國帶來的過度繁榮，所造成的全球經(jīng)濟(jì)失衡和不穩(wěn)定。無論如何，大調(diào)整總是要發(fā)生的，世界各國也不得不跟隨美國進(jìn)行調(diào)整。
新科技革命和資本主義生產(chǎn)關(guān)系的全球化，促進(jìn)了市場競爭和生產(chǎn)效率提高，降低了生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價(jià)格，激發(fā)了科技開發(fā)和知識(shí)普及豐富市場供給的多樣化，促進(jìn)了世界生活方式的接近，但以全球化，信息化，自由化為標(biāo)志的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也帶來新的矛盾。
（一） 新經(jīng)濟(jì)所帶來的大部分好處為發(fā)達(dá)國家所獲得。
市場經(jīng)濟(jì)理論家們理想中的“中產(chǎn)階級(jí)”沒有得到發(fā)展，反而出現(xiàn)了20：80的兩極分化。
所謂“勝者通吃”，“喂奶經(jīng)濟(jì)”，都是形容兩極分化的形象說法。經(jīng)濟(jì)增長局限于一部分國家，1980－－－1996年，只有33個(gè)國家，達(dá)到3％的人均年增長，59個(gè)國家的人均增長皆下跌，他們主要是撒哈拉沙漠以南的非洲國家，以及前東歐集團(tuán)和前蘇聯(lián)國家。
1999年聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署發(fā)表的＜人類發(fā)展報(bào)告＞指出：全球貧富差距越來越大。最富裕的國家20％的人口控制了全球國內(nèi)生產(chǎn)總值的86％，全球出口總額的68％；世界上最富有的200人在1994－－－1998年使自己的資產(chǎn)增加了1.2倍，總收入占全球人口收入的41％。9年來，世界最富的20％人口和最窮的20％人口收入之比，從30：1上升到74：1。
信息革命集中于發(fā)達(dá)國家，高科技加大了貧富不均。專利，富裕工業(yè)國家持有世界97％的專利。聯(lián)合國1999年度人文發(fā)展報(bào)告指出，雖然能直接上網(wǎng)的電腦已經(jīng)從1988年的10萬部增加至1998年的3600萬部，大多數(shù)人仍舊無法接觸電腦互聯(lián)網(wǎng)之類的新科技。在美國，一般人只需付出一個(gè)月的薪酬，便能購得一部電腦，在孟加拉，一部電腦的價(jià)錢等於當(dāng)?shù)鼐用?年的收入。美國電腦數(shù)目比世界其他各地的總數(shù)還要多，南亞地區(qū)雖然占全球人囗23％，網(wǎng)絡(luò)使用者只有0.04％，非洲及阿拉伯不足0.5％。目前的網(wǎng)站有八成以英文寫成，但會(huì)說英語的人只占全球人囗的一成，進(jìn)一步阻礙了非英語地區(qū)人士接觸電腦世界。
兩極分化加劇了社會(huì)動(dòng)蕩，黑社會(huì)，有組織犯罪集團(tuán)也全球化了，每年總收入達(dá)15000億美元。1995年的毒品貿(mào)易總值估計(jì)為4000億美元，約為世界貿(mào)易額的8％，較鋼鐵和汽車的股份總值還要高，差不多相等於紡織、煤氣和石油的股份總值。
新經(jīng)濟(jì)雖然提高了生產(chǎn)效率和總量，但如果使用其他標(biāo)準(zhǔn)，例如增加公共財(cái)富、保護(hù)所有人的生存權(quán)和維護(hù)他們的公民權(quán)平等、發(fā)揚(yáng)團(tuán)結(jié)與合作的精神等，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，全球化與信息技術(shù)之間的聯(lián)合會(huì)產(chǎn)生不利的后果：
第一，是對(duì)人類共同財(cái)富的合法化占有。是合法化了的世界技術(shù)社會(huì)“種族隔離”。
對(duì)人類共同財(cái)富合法化的掠奪不僅僅是表現(xiàn)在傳統(tǒng)方式上，例如，世界資本對(duì)各貧窮國家的廉價(jià)勞動(dòng)力的剝削等。眾所周知，１９９７年，世界輿論曾強(qiáng)烈譴責(zé)美國的耐克公司支付給勞動(dòng)者的工資過低。同年，耐克公司付給邁克爾·喬丹的廣告報(bào)酬，要比２·２萬個(gè)亞洲勞動(dòng)者的工資總數(shù)還多。現(xiàn)在，掠奪是以各種生物化學(xué)、藥物學(xué)和農(nóng)業(yè)食品方面的跨國企業(yè)私人占有生物資源的形式進(jìn)行的，而專利權(quán)正是使這種占有合法化了。現(xiàn)在唯一真正的“世界權(quán)利”是“知識(shí)產(chǎn)權(quán)”。這可以使私人資本變成世界資源的主人。
第二，使大多數(shù)人更加依賴資本而生存。
新經(jīng)濟(jì)把人變?yōu)椤叭肆Y源”，其生存權(quán)只能依賴于資本的效率�！叭肆Y源”的權(quán)利被禁錮在全球化和技術(shù)之間。由于其他地方有著更廉價(jià)、更有效率的“人力資源”，全球化（尤其是勞務(wù)市場的全球化）也就剝奪了其他“人力資源”的勞動(dòng)權(quán)利；而無論“人力資源”是否替代人力勞動(dòng)，技術(shù)都在決定著“人力資源”的就業(yè)水平。為尖端技術(shù)和“智能”技術(shù)提供的資金越多，人的發(fā)言權(quán)就越少。因此，資本在利益的重新分配中能夠占有大比例的剩余價(jià)值，而“人力資源”則沒有任何“自然”的權(quán)利，只有證明自己工作的義務(wù)。
發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)了把所有貨物和服務(wù)都商業(yè)化的趨勢。一切都變成了商品，都被置于市場“規(guī)律”之下。在空運(yùn)、電話、保險(xiǎn)、銀行、鐵路和郵政等方面是如此，在醫(yī)療衛(wèi)生、社會(huì)保障、退休金、就業(yè)、教育、電力、煤氣甚至水等方面也是如此�！肮灿胸�(cái)富”越來越少，“私人財(cái)富”越來越多。調(diào)節(jié)“共同生活”的原則是而且越來越是個(gè)人的利益、金融效益、生產(chǎn)率、收入等等。公民的權(quán)利是按比例分配的，只是以消費(fèi)者的權(quán)利和股東的權(quán)利等形式存在的。如果一個(gè)人不是有支付能力的消費(fèi)者，也不是較重要的股東，就沒有多少發(fā)言權(quán)，更沒有什么影響力。
第三，被合法化了的世界技術(shù)社會(huì)“種族隔離”。
從理論上講，各種信息和通信新技術(shù)可以成為民主化以及發(fā)展個(gè)人創(chuàng)造力和文化多樣性的一種強(qiáng)大而有效的工具。實(shí)際上出現(xiàn)了世界范圍的技術(shù)“種族隔離”，即善于和有條件獲得新知識(shí)經(jīng)濟(jì)的人與不善于和沒有條件的人之間的隔離。這種“種族隔離”是各種社會(huì)鴻溝越來越深的結(jié)果：受過教育的人與文盲、男人與女人、富人與窮人、老板與工人、年輕人與老年人、白人與有色人種、城里人與鄉(xiāng)下人等等。因特網(wǎng)首先是為受過教育的人、白人、領(lǐng)導(dǎo)、講英語的人、年輕人和城里人建立的。新“種族隔離”的合法化是建立于教育和知識(shí)不平等的基礎(chǔ)之上的。
在美國，有5000萬人變成“功能性文盲”，無法上網(wǎng)，社會(huì)地位越低，上網(wǎng)率越低。低社會(huì)階層的上網(wǎng)率為53％，高社會(huì)階層為83％。上網(wǎng)者可以得到更多的信息和教育機(jī)會(huì)，并提升能力。
（二）宏觀經(jīng)濟(jì)特別是金融市場不穩(wěn)定
經(jīng)濟(jì)全球化特別是金融全球化，使各國經(jīng)濟(jì)相互依賴、相互影響、相互促進(jìn)，作為一個(gè)整體的依存性的空前提高，經(jīng)濟(jì)、金融波動(dòng)和危機(jī)的傳導(dǎo)性急劇增長。沒有一個(gè)民族國家與經(jīng)濟(jì)體可以在閉關(guān)鎖國的條件下孤立地單獨(dú)生存與發(fā)展，也沒有任何一個(gè)民族國家或經(jīng)濟(jì)體可以采取某種措施，單獨(dú)損害別人而不同時(shí)損害自己。它們之間的整體依存性不可能是均衡對(duì)等的，發(fā)達(dá)國家比發(fā)展中國家占有優(yōu)勢。
各民族國家經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性增強(qiáng)，金融安全成為國家安全的重要部分。東南亞金融危機(jī)突出地暴露出在新形勢下金融的極其脆弱性。金融是強(qiáng)大的，只要人們對(duì)它心，只要它能正常不斷地運(yùn)轉(zhuǎn)，它確實(shí)強(qiáng)大無比。然而，一旦人們對(duì)它喪失信心，不再去存款反而大批取款，或企業(yè)只借款、不還款，金融體系立刻就會(huì)癱瘓。所以，對(duì)金融脆弱性的認(rèn)識(shí)，必須在經(jīng)濟(jì)全球化與金融一體化形勢下變成各民族國家的共同意識(shí)，這是維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融安全與主權(quán)的社會(huì)基礎(chǔ)與根本保證。必須警惕某些超級(jí)大國聯(lián)合運(yùn)用金融手段、政治外交手段與軍事手段給一國安全造成的致命性打擊。
經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的全球化與金融監(jiān)管國別化的矛盾日益加強(qiáng)。產(chǎn)生許多無序的金融活動(dòng)和金融資源的過度開發(fā)，形成許多監(jiān)控的盲點(diǎn)和誤區(qū)，特別加劇了各種投機(jī)性、避稅性、洗錢性金融活動(dòng)的負(fù)效應(yīng)。以趨利性和流動(dòng)性為特征的國際游資唯利是圖的大規(guī)模炒作和以搞垮某一經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)、金融社會(huì)秩序?yàn)槟康牡膼阂夤粜猿醋�，更形成了金融危機(jī)爆發(fā)和迅速擴(kuò)散的策源地。一個(gè)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)如果長期失去平衡，就難免受到國際金融資本的沖擊，如亞洲國家在金融危機(jī)前都存在：
1。貿(mào)易條件惡化和經(jīng)常帳戶出現(xiàn)赤字的程度。1995年東亞5國出口增長速度迅速下
跌，到1996年，印尼經(jīng)常帳戶赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)3％左右，韓國為5％左右，馬來西亞為6％左右，泰國為9％左右。而受到危機(jī)影響相對(duì)輕微的經(jīng)濟(jì)，如新加坡、臺(tái)灣和中國大陸，經(jīng)常帳戶支付余額都比較充足。
2。經(jīng)濟(jì)增長對(duì)全球資本市場的依賴程度。
3.短期債務(wù)對(duì)外匯儲(chǔ)備的比率。需要尋求國際援助的三個(gè)國家，不僅外債多，而且短期
外債對(duì)外匯儲(chǔ)備的比率高，1999年泰、韓、印尼高達(dá)100％，203％，和176％，而其他經(jīng)濟(jì)則在50％以下。
4.對(duì)金融部門監(jiān)管不當(dāng)，裙帶資本主義盛行。
5。企業(yè)自有資金少，發(fā)展依靠高水平杠桿融資。1996年泰、韓、印尼企業(yè)的債權(quán)對(duì)股權(quán)之比分別為185％，325％，和183％，其他經(jīng)濟(jì)一般在100％以下。
6。受影響較大的經(jīng)濟(jì)，房地產(chǎn)和股市的泡沫較大。
在經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化的條件下，金融在急劇地提升了其對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的資源配置能力與效率的同時(shí)，也迅速地提升與累積了它自身的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)可轉(zhuǎn)嫁給所有經(jīng)濟(jì)體、經(jīng)濟(jì)人，供給者只承擔(dān)其中極小的一部分，與它的收益遠(yuǎn)不成比例，利益少數(shù)人得，風(fēng)險(xiǎn)所有人分擔(dān)。這種不對(duì)稱性使金融泡沫化具有十足的內(nèi)在利益驅(qū)動(dòng)和不可遏制的勢頭。在這一金融博弈中，發(fā)達(dá)國家占有明顯的利益與優(yōu)勢。
（三）美國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)系失衡
美國經(jīng)濟(jì)的高增長，低物價(jià)，全球化，同時(shí)孕育內(nèi)在矛盾，金融風(fēng)險(xiǎn)在積累。
第一，高消費(fèi)。
1995年以來大量外資涌入美國，股市一路飆升，使美國的家庭金融財(cái)富增長了兩倍以上，家庭消費(fèi)開支急劇增加，家庭儲(chǔ)蓄率下降。1995年美國的家庭儲(chǔ)蓄率為6·8％，1997年下降到3·8％，1998年6月又下降到前所未有的低點(diǎn)，為0·2％，1998年10月則出現(xiàn)了第一次負(fù)值，為－0·02％，1999年3月進(jìn)一步下降到－0·6％。一旦美國股市泡沫破滅，資產(chǎn)價(jià)格下跌、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，個(gè)人儲(chǔ)蓄便會(huì)反彈，如回升到占GDP1％的水平，從2000年到2004年美國經(jīng)濟(jì)的增長率就會(huì)下降到0．4％，儲(chǔ)蓄要與巨大的個(gè)人債務(wù)平衡，否則在資產(chǎn)縮水的情況下，個(gè)人債務(wù)會(huì)膨脹到為個(gè)人收入的兩倍。若要達(dá)到一個(gè)基本的平衡，私人儲(chǔ)蓄必須上升到4％，美國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入嚴(yán)重的衰退，失業(yè)率也將達(dá)到11％以上。
第二，高股價(jià)。
1995年以前，美國股市的平均市盈率在13倍以下，1997年27倍，1998年35倍，1999年一季度38倍。1995年，美國股市收益的46％是來自于利潤，54％是來自于資產(chǎn)溢價(jià)，而由于利潤增長停滯和股市市值飆升，1997和1998年則全部來自于資產(chǎn)溢價(jià)。
美國大牛市是以高科技股票帶頭上升的，符合股票價(jià)格“超前反映未來收益”的性質(zhì)，但是高科技股票特別是網(wǎng)絡(luò)概念股，平均市盈率高達(dá)70倍，其中被炒得最熱的“雅虎”等，市盈率竟高達(dá)400倍以上，美國股市正是在高科技概念股帶領(lǐng)下，創(chuàng)造了長達(dá)10年的大牛市。
貿(mào)易逆差越大，資本市場收益越高。90年代以來美國1／3的家庭入市炒股，各種基金乃至于地方政府財(cái)政都參與金融投機(jī)，國民收入中資本收益已占60％以上，完全用于投機(jī)的外匯期貨交易額數(shù)百倍于美國實(shí)際對(duì)外貿(mào)易額。
對(duì)沖基金在股票市場中起到非常大的投機(jī)作用。1990年美國的對(duì)沖基金還只有1500家和500億美元資本，但是到1997年已達(dá)3000家以上和3000億美元的資本。1990～1997年，美國對(duì)沖基金的平均年回報(bào)率高達(dá)17％，這不僅遠(yuǎn)高于平均只有2％左右的美國經(jīng)濟(jì)增長率，也大大高于這一時(shí)期美國股市的年平均增長率（12％），有些進(jìn)行瘋狂炒作的對(duì)沖基金，年回報(bào)率竟達(dá)50％。
美國一般進(jìn)入股市炒作的基金，對(duì)銀行借款的杠桿比率為1：2左右，而對(duì)沖基金的借款的杠桿比率平均為1：7，再以借款為抵押，以平均5～10倍的比率進(jìn)行證券投機(jī)。例如今年8月由于在俄羅斯瘋狂炒作而遭到慘敗，瀕臨倒閉的美國長期資本管理公司，雖然資本金只有不足50億美元，卻曾以1：130的杠桿比率向某些國際大銀行借款，借款額一度高達(dá)1250億美元，并進(jìn)行了高達(dá)1·25萬億美元的衍生金融產(chǎn)品交易。投機(jī)失敗后造成800億美元以上的虧損，牽累到一大批國際大銀行出現(xiàn)危機(jī)，最后迫使美聯(lián)儲(chǔ)不得不出面組織銀團(tuán)貸款來挽救。
第三，高債務(wù)。
以金融資本主導(dǎo)的美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“從紙到紙”的循環(huán)：美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行紙幣支付巨額貿(mào)易逆差－－各順差國再以得到的美圓購買美國發(fā)行的其他類型的紙：政府債券或公司股票－－美圓回流進(jìn)入美國資本市場。這種“從紙到紙”的循環(huán)支撐了美國的資本經(jīng)濟(jì)（現(xiàn)在的電子貨幣和計(jì)算機(jī)進(jìn)行的無紙化交易使得循環(huán)依舊，只是更節(jié)約印刷成本了）持續(xù)繁榮。
公司和個(gè)人債務(wù)飛速增長。90年代初期，美國非金融公司債務(wù)的年增長率不過為5％，而1995～1999年竟高達(dá)12％，由此使美國公司的未償債務(wù)總額在過去5年中增加了一倍半，達(dá)到4．2萬億美元。在過去5年，美國家庭的債務(wù)總額也以10％左右的速度上升，1999年家庭負(fù)債達(dá)到了歷史新高，為6．3萬億美元，當(dāng)年個(gè)人債務(wù)總額占家庭收入的比重也達(dá)到了82％的高度。如果把股市的財(cái)富增值考慮進(jìn)去，美國的家庭儲(chǔ)蓄率仍可高達(dá)6％以上。由于與年上升12％的股市財(cái)富相比，年增長2％左右的工資收入實(shí)在顯得微不足道，美國人才敢如此借貸、花錢和不進(jìn)行儲(chǔ)蓄。
第四，高進(jìn)口。
股市畢竟只能給美國人帶來紙面上的財(cái)富，國際資本流向美國美元持續(xù)堅(jiān)挺，使美國的傳統(tǒng)物質(zhì)生產(chǎn)部門不斷受到進(jìn)口產(chǎn)品的打擊而削弱，國內(nèi)的供求缺口不斷擴(kuò)大，必須增加進(jìn)口。1999年，美國的貿(mào)易赤字創(chuàng)下了空前的記錄，達(dá)到3389億美元，比1998年高出1184億美元，增幅為53．7％。其中，商品貿(mào)易逆差高達(dá)3471億美元，比上年增加了1002億美元，服務(wù)貿(mào)易順差則從上年的827億美元，縮減到796億美元，減少了4％。物質(zhì)生產(chǎn)部門的萎縮，經(jīng)濟(jì)增長率在4％，傳統(tǒng)制造業(yè)只有1．9％。
第五，高匯價(jià)。
美圓在國際資本市場上的絕對(duì)地位使美國成為世界首領(lǐng)，各國以美圓作為儲(chǔ)備和主要結(jié)算貨幣，導(dǎo)致對(duì)其需求增加，得以讓這種綠色的紙幣取代“金本位制”。同時(shí)也讓美國有條件不斷增發(fā)超過GDP增長需求的貨幣、大幅度提高了以金融為主導(dǎo)的第三產(chǎn)業(yè)比重。這就客觀上造成本來并不產(chǎn)生利潤的金融資本脫離實(shí)物經(jīng)濟(jì)、不斷在投機(jī)資本壓力下推出新的衍生品交易品種、追逐只有“泡沫經(jīng)濟(jì)”才能提供的超額利潤。自亞洲金融危機(jī)以來，全世界的貨幣，只有美圓，人民幣和港幣持續(xù)堅(jiān)挺。目前美圓相對(duì)于日圓，特別是歐元，已經(jīng)明顯高估。造成年3000多億美圓的商品貿(mào)易逆差，依靠服務(wù)貿(mào)易順差特別是資本流入，維持國際收支平衡。如果股票市場走熊，資金流出，美圓即可能貶值。
根據(jù)王建，溫鐵軍等人的分析，美國危機(jī)可能性來自于股市暴跌，大批對(duì)沖基金破產(chǎn)。美國對(duì)沖基金所擁有的資本金僅相當(dāng)于他們所從事的證券交易的3％，最低的還不到1％，就是說證券市場下跌3％，對(duì)沖基金就會(huì)血本無歸。以很高的杠桿比率向銀行透支，可能牽連出現(xiàn)7千億美元左右的銀行壞賬。按照國際銀行“巴塞爾”協(xié)定，國際銀行體系將被迫減少7萬億美元的貸款，相當(dāng)于國際銀行體系貸款總額的三分之一。
自亞洲金融風(fēng)暴以來，國際銀行體系向亞洲國家和俄羅斯、巴西等國的貸款有近1萬億美元，估計(jì)其中的15％難以收回，將導(dǎo)致國際銀行體系的信貸收縮7％。二者合計(jì)導(dǎo)致信貸緊縮40％。從1990年日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅到1998年，日本的信貸緊縮還未超過5％，已經(jīng)使日本經(jīng)濟(jì)陷入長期衰退，1929～1933年的大危機(jī)中，美國的信貸緊縮20％，使其經(jīng)濟(jì)萎縮了40％。如果此次國際金融體系崩潰會(huì)造成40％的信貸緊縮，即將來臨的國際經(jīng)濟(jì)蕭條，其嚴(yán)重程度可能超過上一次大危機(jī)，歐洲和日本都會(huì)受到深度牽連，經(jīng)濟(jì)的外向程度極高的亞洲更深難逃此劫。
新經(jīng)濟(jì)與未來可能發(fā)生的美國金融危機(jī)的關(guān)系就是：以信息產(chǎn)業(yè)為核心的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，需要一定的股票市場泡沫，起到融資作用，否則風(fēng)險(xiǎn)資本則難以發(fā)展。1995年7月17日，納斯達(dá)克綜合指數(shù)首次收于1000點(diǎn)以上，不到5年，該指數(shù)便突破了5000點(diǎn)，而道瓊斯工業(yè)股票指數(shù)實(shí)現(xiàn)同樣的突破卻用了23年。1998年納斯達(dá)克4817種成份股總值已達(dá)2．9萬億美元，1999年竟飆升到6．7萬億美元，幾乎是道瓊斯30種股票總值3．8萬億美元的兩倍。如果沒有微軟、奎爾、英特爾、思科等這些美國高科技產(chǎn)業(yè)的代表率領(lǐng)和支撐的話，納斯達(dá) 華爾街股市跌跌不休，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去8個(gè)月來，紐約股市市值已由16萬9600億美元，大幅縮減為14萬5600億美元，相當(dāng)于高達(dá)2萬4000億美元的美國家庭財(cái)富，在短短8個(gè)月內(nèi)已煙消云散�？蓜e小看這2萬4000億美元，它相當(dāng)于福特汽車、通用汽車及華瑪商場3大企業(yè)整整5年的營業(yè)額總和！幾乎相當(dāng)于我國兩年半的國民生產(chǎn)總值！美國去年科技公司為主的那斯達(dá)克指數(shù)大漲87.8％，誘使全球投資人繼續(xù)跳進(jìn)這個(gè)市場，投資人認(rèn)為唯一的輸家，就是在外觀望、不買美國科技股的人。今年，情況大為逆轉(zhuǎn)。那斯達(dá)克指數(shù)今年以來大跌27％，從3月10日的全年高點(diǎn)至今更已大跌超過40％，投資輸家變成今年未及時(shí)跳出股市的投資人。
克指數(shù)實(shí)現(xiàn)這樣的突破是根本不可想象的。但是，股票市場很容易投機(jī)過度，出現(xiàn)崩盤�！ �
美國股票市場崩盤的危險(xiǎn)性在于：美國經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)全球化的主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)，美國的商品貿(mào)易逆差給世界各國提供著龐大的市場，并給作為世界主要貨幣的美圓，提供發(fā)行的可能，世界各國都有大量美圓儲(chǔ)備，美國經(jīng)濟(jì)成為國際經(jīng)濟(jì)中影響最大的因素。美國經(jīng)濟(jì)繁榮必須有3個(gè)支撐點(diǎn)，一是必須有足量的國際資本停留在美國市場，以保持美國股市的繁榮和美元的堅(jiān)挺；二是美國的消費(fèi)者必須有足夠的信心停止儲(chǔ)蓄，而把收入投入到股市和消費(fèi)，形成“財(cái)富效應(yīng)”；三是必須有可不斷擴(kuò)大貿(mào)易逆差，以彌補(bǔ)美國國內(nèi)的總供求缺口。
美國經(jīng)濟(jì)與整個(gè)國際經(jīng)濟(jì)的平衡關(guān)系，由于美國高股價(jià)和高匯率，已經(jīng)處于大調(diào)整的前夜。一旦資本大批流出美國，股票市場走熊，美圓即可能美國經(jīng)濟(jì)衰退，會(huì)也許世界許多國家的出口，發(fā)生全球性經(jīng)濟(jì)蕭條。全球化的經(jīng)濟(jì)似乎出現(xiàn)了這樣一種荒謬的邏輯：全球資本流向美國，對(duì)美國有利；現(xiàn)在要流出美國，大家又害怕。好象風(fēng)水總是在美國？這就是新經(jīng)濟(jì)給美國帶來的過度繁榮，所造成的全球經(jīng)濟(jì)失衡和不穩(wěn)定。無論如何，大調(diào)整總是要發(fā)生的，世界各國也不得不跟隨美國進(jìn)行調(diào)整。
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