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　　    論文關(guān)鍵詞:分類表決制度　表決權(quán)回進制度 完善
    論文摘要:文章介紹國外的分類表決制度的經(jīng)驗，探討我國股權(quán)分置改革中的分類表決，我國關(guān)聯(lián)交易中表決權(quán)回進制度。文章認為，目前我國的表決權(quán)回避制度與分類表決制度類似，但在立法理念和適用范圍方面還受到一定的局限。因此，在解決利益沖突程序化的國際趨勢下，我國應(yīng)借鑒境外經(jīng)驗，完善我國表決權(quán)回避制度，以此建立妥善解決股東之間利益沖突的機制。
    一、國外的分類表決制度的經(jīng)驗
    1.章程變更時的分類表決。在國外，分類表決源自公司存在類別股份。為了滿足會司和股東的融資、投資需求，國外公司法允許公司自由創(chuàng)設(shè)類別股份，不同性質(zhì)的股份代表不同的權(quán)利內(nèi)容，例如，超級表決權(quán)股(dual classstock )、優(yōu)先股等。即使在20世紀90年代后，美國的證券交易所禁止上市公司發(fā)行新的超級表決權(quán)股份，但已經(jīng)發(fā)行的股份還正常存在。
    類別股份的本質(zhì)特征是不同股份所表彰的法律上的權(quán)利存在差異。權(quán)利主要是指紅利分配、剩余財產(chǎn)分配和表決權(quán)等方面的權(quán)利。類別權(quán)利的設(shè)笠通常是通過章程約定，否則，公司股份均為普通股份。
    由于類別股份一般由公司創(chuàng)設(shè)，公司改變類別股份意味著改變了股東的權(quán)利，不僅必須修改公司章程，而且必須得到不同類別股東的同意。這種表決權(quán)的實質(zhì)是，除了股東自己同意，任何人不得非法改變股東的權(quán)利。類別股東表決權(quán)是股東的固有權(quán)，不可通過公司章程限制和剝奪。類別股東會決議是變更章程特別股東會決議生效的條件。
    世界各國公司法均規(guī)定了類別表決制度。在美國特拉華州，會司變更章程影響類別權(quán)利，必須分類表決。在英國公司法中，如果章程變更影響了類別股東的權(quán)利，主要的保護機制就是類別股東會的同意。在法國公司法中，如果變更股東的特別權(quán)益，不僅應(yīng)經(jīng)特別股東大會審議通過，而且要求受影響股東經(jīng)專門股東會特別同意。
    在分類表決和股份收買請求權(quán)的關(guān)系上，在大陸法系國家和英美法系的英國及美國特拉華州公司法中，變更章程改變類別股東權(quán)利應(yīng)分類表決，但是公司法不賊予異議股東股份收買請求權(quán)。例外的是，美國1984年示范會司法除了股東的分類表決權(quán)外，還授予異議股東股份收買請求權(quán)。美國1999年示范公司法的修改縮小了范圍，僅在變更章程擠出(Freeze Out)類別股東時才授予股份收買請求權(quán)。
    2.利益沖突交易時的分類表決。利益沖突交易(Conflicted Interest Transactions)是公司的內(nèi)部人利用其在公司中的控制地位，使公司和自己或關(guān)聯(lián)人交易，可能損害公司利益的行為。不公平的利益沖突交易并不直接損害股東的利益，而是通過損害公司利益來影響股東利益。
    為了防止利益沖突交易損害公司利益，各國公司法均對利益沖突交易進行限制和監(jiān)督。時于利益沖突交易的限制，各國公司法上主要有兩類做法。一是以美國為代表，原則允許交易，保證交易結(jié)果公平的做法，即對利益沖突交易，在決策程序上法律不進行強制性限制(關(guān)聯(lián)股東不需要回進表決)。如果關(guān)聯(lián)股東自愿回進，對交易結(jié)果是否公平司法不進行實質(zhì)性審查。二是以大陸法系一些國家為代表，原則禁止交易，例外許可的做法，即對利益沖突交易，在決策程序上進行限制，即關(guān)聯(lián)股東需要回進表決。
    上述兩類做法有一個共同的特點，就是如果少數(shù)股東的多數(shù)表決同意(Majority of Minority  Ratification)利益沖突交易，則該交易就是公平的，原則上不允許非關(guān)聯(lián)股東對交易的結(jié)果提出異議。兩種做法的差異主要體現(xiàn)在少數(shù)股東表決的法律效力和與表決相關(guān)制度上的差異。美國的做法給予了公司控制人較多的權(quán)力，在法律上采取了事后規(guī)制的方法，這種方法實務(wù)上更具彈性。表決權(quán)回避在法律上更多是采取事前規(guī)制的手段。此外，少數(shù)股東批準和關(guān)聯(lián)交易時表決權(quán)排除不完全相同。關(guān)聯(lián)交易時表決權(quán)排除有一個前提，即關(guān)聯(lián)交易是公司股東會的決議事項，其次才需要非關(guān)聯(lián)股東，通常是少數(shù)股東的分類表決。少數(shù)股東批準的交易沒有關(guān)聯(lián)交易須為股東會決議事項的限制。
    二、我國股權(quán)分里改革中的分類表決
    在國內(nèi)證券市場上，法律上并不存在國外典型的類別股份和分類表決制度。然而，實務(wù)中，股權(quán)分里下的分類表決和股改中的分類表決提出了許多理論和實踐課題。
    1.股權(quán)分里下的分類表決。根據(jù)《若干規(guī)定》，需要分類表決的事項包括:增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換會司債券、向原有股東配售股份(承諾現(xiàn)金認購除外);重大資產(chǎn)重組(賬面價值20%以上);以股償債;所屬企業(yè)到境外上市;對公眾股東利益影響的其他事項。這些事項的法律性質(zhì)不同，對于流通和非流通股東利益的影響也不同。對于法律性質(zhì)不同的事項均規(guī)定分類表決，僅是出于實踐的需要，在邏輯上并沒有多少說服力。
    在上述事項中，只有以股償債是典型的利益沖突交易。其他事項原本在性質(zhì)上并非利益沖突行為，但在實踐中，控股股東往往利用股權(quán)分里的缺陷，通過這些行為和其他行為的結(jié)合損害公司利益，進而損害流通股東的利益。其他事項中所指的行為并沒有改變流通股東和非流通股東的股東權(quán)利屬性，只是由于非流通股股東關(guān)注公司凈資產(chǎn)而流通股股東關(guān)注二級市場的股價，造成這些行為在性質(zhì)上變成了利益沖突的行為。因此，我們可大體上將之歸入利益沖突交易的類型。由于股權(quán)分里對股東權(quán)利安排不合理，公司的正常行為可能對非流通股有利而對于流通股不利，因此，股權(quán)分里下流通股的分類表決就是在一定程度上限制這種行為或調(diào)整這種利益失衡。應(yīng)注意的是，這種分類表決在法律性質(zhì)上更接近利益沖突時少數(shù)股東的表決，而非改變股東權(quán)利的分類表決。相反，改變股東權(quán)利時的分類表決并不改變會司的財產(chǎn)狀況，只是由于改變類別股東的權(quán)利配里，而時股東之間利益的一種調(diào)整。
    2.股改中的分類表決。股權(quán)分置是一種事實，在性質(zhì)上是公司章程的雙示條款。由于股權(quán)分里，造成了非流通股東和流通股東之間的權(quán)利和利益分里。因此，股權(quán)分里改革的法律性質(zhì)是改變類別股東的權(quán)利，股改中的分類表決更類似變更公司章程時的分類表決。