解讀2010年CPA考試《經(jīng)濟法》要點
編者按：2010年注冊會計師(CPA)考試已臨近，專業(yè)階段考試將于9月11-12日進行，面對每年一次的這一我國會計專業(yè)資格含金量最高的考試，數(shù)千萬為實現(xiàn)會計職業(yè)夢想的參考人員們對各考試科目的復習也進入了攻堅階段。為幫助廣大考生順利通過2010年注冊會計師考試，充分地復習、高效地備考，本刊特邀各科目輔導專家對此次考試相關重難點做出導讀與分析，以期對眾考生予以指導與啟示。
證券法是近年CPA經(jīng)濟法考試的重點，每年經(jīng)濟法試題中該章所占比重都在15分以上，且都有一個綜合題考查本章內(nèi)容。本章重點包括公司首次公開發(fā)行股票的條件、上市公司增發(fā)股票的條件、上市公司發(fā)行公司債券、三種證券上市的條件、重大事件與內(nèi)幕信息、上市公司的收購等。本文選取其中一些重點考點，打破教材固有框架，以一種便于理解和記憶的思路進行列舉和解析。
一、公司首次公開發(fā)行股票法定條件的比較
在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件是今年新增內(nèi)容。在主板和中小板上市的公司首次公開發(fā)行股票的門檻要比在創(chuàng)業(yè)板上市的公司高。
一是兩類公司首次公開發(fā)行股票的共同條件。(1)發(fā)行人是依法設立且持續(xù)經(jīng)營3年以上的股份有限公司，有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間從有限責任公司成立之日起算。(2)發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已經(jīng)辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。(3)發(fā)行人應當具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：①發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；②發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；③發(fā)行人在用的商標、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風險；④發(fā)行人最近1年的營業(yè)收入或凈利潤對關聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；⑤發(fā)行人最近1年的凈利潤主要來自合并財務報表范圍以外的投資收益；⑥其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。(4)發(fā)行人依法納稅，發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴重依賴。發(fā)行人不存在重大償債風險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。(5)發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛。(6)發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務及人員、財務、機構(gòu)獨立，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關聯(lián)交易。(7)發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理^、員應當忠實、勤勉，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的資格，且不存在下列情形：被中國證監(jiān)會采取證券市場禁火措施尚在禁入期的；最近三年內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開譴責的；因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見。(8)發(fā)行人具有嚴格的資金管理制度，不存在資金被控股股東。實際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務、代墊款項或者其他方式占用的情形。(9)發(fā)行人的公司章程已明確對外擔保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)進行違規(guī)擔保的情形。(10)發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為，發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關核準，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。(11)發(fā)行人募集資金應當用于主營業(yè)務，并有明確的用途。發(fā)行人應當建立募集資金專項存儲制度，募集資金應當存放于董事會決定的專項賬戶。
二是兩類公司首次公開發(fā)行股票法定條件的不同點。(1)在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求最近2年連續(xù)盈利，最近2年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近1年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近2年營業(yè)收入增長率均不低于30％。在主板和中小板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元。(2)在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損。在主板和中小板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；最近一期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20％；最近一期末不存在未彌補虧損。(3)在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求發(fā)行后股本總額不少于30007／元。在主板和中小板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求發(fā)行前股本總額不少于人民幣30007／元。(4)在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求發(fā)行人應當主要經(jīng)營一種業(yè)務，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護政策。在主板和中小板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求發(fā)行人的業(yè)務應當獨立于控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關聯(lián)交易，并不要求“應當主要經(jīng)營一種業(yè)務”。(5)在創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求發(fā)行人最近2年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。在主板和中小板上市的公司首次公開發(fā)行股票，要求發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。
二、上市公司增發(fā)股票
上市公司增發(fā)股票的基本情況有兩種：公開發(fā)行和非公開發(fā)行。其中，公開發(fā)行包括向原股東配售股票——配股；向不特定對象公開募集——增發(fā)
一是一般條件。(1)最近三個會計年度連續(xù)盈利，不存在可能嚴重影響公司持續(xù)經(jīng)營的擔保、訴訟、仲裁或其他重大事項，最近24個月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當年營業(yè)利潤比上年下降50％以上的情形。(2)財務狀況良好，最近3年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30％。(3)上市公司存在下列情形之一的，不得公開發(fā)行股票：本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏；擅自改變前次公開發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正；上市公司最近12個月內(nèi)受到過證券交易所的公開譴責；上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個月內(nèi)存在未履行向投資者作出的公開承諾的行為；上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查；嚴重損害投資者的合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形。
二是公司配股，除符合一般條件外，還應符合以下條件：(1)擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30％；(2)控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量；(3)采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。
三是公司向不特定對象公開募集股份，除符合一般條件外，還應當符合：(1)最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％；(2)除金融類企業(yè)外，最近一期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的情形；(3)發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價。
四是非公開發(fā)行股票的條件：(1)非公開發(fā)行股票的特定對象不超過10名。發(fā)行對象屬于下列情形之一的，認購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關聯(lián)人；通過認購本次發(fā)行的股份取得上市公司實際控制權(quán)的投資者；董事會擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。除上述情形，發(fā)行對象認購的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。(2)上市公司非公開發(fā)行股票，發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90％。
一是股票交易限制。(1)公司法上的限制：發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓其持有的本公司股份總數(shù)不得超過規(guī)定比例等。(2)證券法上的限制：證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票，任何人在成為前款所列人員時，其原已持有的股票，必須依法轉(zhuǎn)讓；為股票發(fā)行出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務機構(gòu)和人員，在該股票承銷期內(nèi)和期滿后6個月內(nèi)，不得買賣該種股票，除前款規(guī)定外，為上市公司出具審計報告、資產(chǎn)評估報告或者法律意見書等文件的證券服務機構(gòu)和人員，自接受上市公司委托之日起至上述文件公開后5日內(nèi)，不得買賣該種股票；上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、持有上市公司股份5％以上的股東，將其持有的該公司的股票在買人后6個月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益，但證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有5％以上股份的，賣出該股票不受6個月時間限制；通過證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到5％時，應當在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)，向國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司，并予公告，在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。投資者持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到5％后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少5％，應當依照上述規(guī)定進行報告和公告。在報告期限內(nèi)和作出報告、公告后兩日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。
二是股票上市條件。主要掌握：公司股本總額不少于人民幣3000萬元；公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25％以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10％以上；公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。
四、公司債券發(fā)行與交易
一是公司債券的發(fā)行條件。特別注意掌握如下要求：(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元；(2)本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40％，金融類公司的累計公司債券余額按金融企業(yè)的有關規(guī)定計算；(3)最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息。
二是可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行。公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司，除應當符合發(fā)行股票條件和發(fā)行普通債券的條件外，還要求最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％。發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除符合公開增發(fā)股票的規(guī)定外，還應當符合：(1)公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；(2)最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券～年的利息；(3)最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券一年的利息，但最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％的公司除外；(4)本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40％，預計所附認股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)股價格應不低于募集說明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價和前一交易日的均價。
三是公司債券的交易。公司申請公司債券上市交易，應當符合下列條件：公司債券的期限為1年以上；公司債券實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元；公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。
五、上市公司收購
一是收購目的。上市公司收購的目的在于對目標公司的控制。有下列情形之一的，表明已獲得或擁有上市公司控制權(quán)：(1)投資者為上市公司持N50％以上的控股股東；(2)投資者可以實際支配上市公司股份表決權(quán)超過30％；(3)投資者通過實際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會半數(shù)以上成員選任；(4)投資者依其可實際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響；(5)中國證監(jiān)會認定的其他情形。
二是上市公司收購人。如無相反證據(jù)，投資者有下列情形之一的，為一致行動人：(1)投資者之間有股權(quán)控制關系；(2)投資者受同一主體控制；(3)投資者的董事、監(jiān)事或者高級管理人員中的主要成員，同時在另一個投資者擔任董事、監(jiān)事或者高級管理人員；(4)投資者參股另一投資者，可以對參股公司的重大決策產(chǎn)生重大影響：(5)銀行以外的其他法人、其他組織和自然人為投資者取得相關股份提供融資安排；(6)投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營等其他經(jīng)濟利益關系；(7)持有投資者30％以上股份的自然人，與投資者持有同一上市公司股份；(8)在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，與投資者持有同一上市公司股份；(9)持有投資者30％以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理^、員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份；(10)在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級管理人員及其前項所述親屬同時持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時持有本公司股份；(11)上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工與其所控制或者委托的法人或者其他組織持有本公司股份；(12)投資者之間具有其他關聯(lián)關系。上述一致行動人可歸納為5類：彼此有控制、共同被控制或參股關系的主體之間，如上述(1)(2)(4)；公司負責人兼職的公司之間，如上述(3)；有融資、合伙、聯(lián)營等經(jīng)濟利益關系的主體之間，如上述(5)(6)；自然人在收購者公司中有任職、持股、或者近親屬任職等關系并且共同持有同意上士公司股份的，上述(7)(8)(9)(10)(11)；其他。
三是上市公司收購中的權(quán)益披露。(1)收購人持股5％時，應當在該事實發(fā)生之日起3日內(nèi)，向國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)、證券交易所作出書面報告，通知該上市公司，并予公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。投資者持有一個上市公司已發(fā)行的股份達到5％后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少5％，應當依照上述規(guī)定進行報告和公告。在報告期限內(nèi)和作出報告、公告后兩日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。(2)持股收購人持股30％時，繼續(xù)增持股份的，都應當依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。
四是上市公司收購方式。(1)要約收購。收購要約約定的收購期限不得少于30日，并不得超過60日。在收購要約確定的承諾期限內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約。收購人按照規(guī)定進行要約收購的，對同一種類股票的要約價格，不得低于要約收購提示性公告日前6個月內(nèi)收購人取得該種股票所支付的最高價格。收購人可以采用現(xiàn)金、證券、現(xiàn)金與證券相結(jié)合等合法方式支付收購上市公司的價款。收購人聘請的財務顧問應當說明收購人具備要約收購的能力。(2)協(xié)議收購。收購協(xié)議達成后，收購人必須在3日內(nèi)將該收購協(xié)議向國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)及證券交易所作出書面報告，并予公告。在公告前不得履行收購協(xié)議。
下一篇:芻析大型冶金總承包工程風險管理
