91精品人妻互换日韩精品久久影视|又粗又大的网站激情文学制服91|亚州A∨无码片中文字慕鲁丝片区|jizz中国无码91麻豆精品福利|午夜成人AA婷婷五月天精品|素人AV在线国产高清不卡片|尤物精品视频影院91日韩|亚洲精品18国产精品闷骚

論文導(dǎo)讀：黃金市場(chǎng)如此的高調(diào)表現(xiàn)，令國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資熱潮高漲。任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，只是投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)比其它投資要小得多。GartmanLetter公司的創(chuàng)始人DennisGartman先生2009年11月16日對(duì)CNBC的記者說(shuō)，“這是一個(gè)黃金泡沫，不這么講是幼稚的”。然而黃金投資的意義絕不僅僅限于黃金投資本身，更能夠展現(xiàn)出黃金投資價(jià)值的可能恰恰就是由黃金自身的特點(diǎn)而使其對(duì)投資者的投資組合所做出的貢獻(xiàn)。
關(guān)鍵詞：個(gè)人黃金投資，風(fēng)險(xiǎn)，黃金泡沫，投資組合

　　自從公元3000年前黃金為人類(lèi)所認(rèn)識(shí)，就與人類(lèi)發(fā)展形影不離。在當(dāng)今不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，許多投資者紛紛轉(zhuǎn)向投資黃金，將她稱(chēng)為“沒(méi)有國(guó)界的貨幣”，黃金成為人們投資的首選目標(biāo)之一。
　　與其他投資相比，黃金投資有著其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：黃金投資的稅賦遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票、房地產(chǎn)等投資；在黃金市場(chǎng)放開(kāi)的國(guó)家，黃金產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移便利，是一種完美的抵押品；黃金物理性質(zhì)穩(wěn)定，即使年代久遠(yuǎn)其質(zhì)地仍不會(huì)發(fā)生變化；儲(chǔ)藏黃金是對(duì)付通貨膨脹的最有效手段之一。以上因素都成為人們追捧黃金投資的重要原因。
　　一、國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資熱興起的原因
　　當(dāng)前，國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格已連續(xù)多年攀升，但在近兩年上升速度有所放緩。
　　2002年至今，現(xiàn)貨黃金從300美元漲至2008年3月的歷史最高點(diǎn)1032美元后，急速下挫，在2008年10月觸及階段性最低681美元，隨后展開(kāi)反彈并逐步上揚(yáng)。2009年2月，現(xiàn)貨黃金價(jià)格又一次突破1000美元。2009 年9月1日至9月8日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格連續(xù)6個(gè)交易日暴漲，并突破了1000美元大關(guān)。黃金價(jià)格在1000美元關(guān)口盤(pán)整數(shù)日后，于10月6日與10月8日再次暴漲，不僅突破了2008年3月的歷史最高紀(jì)錄1033美元，而其進(jìn)一步上揚(yáng)至一連串新高。2009年12月3日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格創(chuàng)造出新的歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到1126.60美元。
　　從2009年1月1日的879.7美元至2009年12月31日的1096美元，年度黃金價(jià)格漲幅為24.5%。黃金市場(chǎng)如此的高調(diào)表現(xiàn)，令國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資熱潮高漲。
　　但任何投資熱潮的興起，都是投資市場(chǎng)各種條件綜合作用的結(jié)果，個(gè)人黃金投資熱潮也不例外。近年來(lái)國(guó)內(nèi)個(gè)人黃金投資熱潮的形成，除黃金市場(chǎng)本身的作用外，宏觀(guān)投資氣候和投資方式等外部因素也起到了重要的作用。
　　從宏觀(guān)層面看，我國(guó)黃金市場(chǎng)的交易規(guī)模和交易秩序正在逐漸形成。我國(guó)黃金市場(chǎng)正在逐步實(shí)現(xiàn)由商品交易為主向金融交易為主、由現(xiàn)貨交易為主向期貨交易為主、由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)際市場(chǎng)的三大轉(zhuǎn)變。這三大轉(zhuǎn)變，為我國(guó)個(gè)人黃金投資業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了契機(jī)。此外，我國(guó)的黃金交易平臺(tái)建設(shè)逐漸趨于完善。2002年，上海黃金交易所的成立標(biāo)志著黃金市場(chǎng)向流通開(kāi)始進(jìn)行轉(zhuǎn)化了。07年，上海期貨交易所黃金期貨的上市，標(biāo)志著中國(guó)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)從現(xiàn)貨實(shí)體流通向衍生品市場(chǎng)轉(zhuǎn)化。
　　從投資贏(yíng)利性上分析，個(gè)人黃金投資的時(shí)機(jī)正在成熟。一般而言，個(gè)人投資的主要方式有房地產(chǎn)、有價(jià)證券等。房地產(chǎn)的贏(yíng)利性主要視投資環(huán)境和級(jí)差地租而定，相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)投資者獲利甚豐。但是，2005年以來(lái)，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀(guān)調(diào)控，使一部分投資熱錢(qián)從房地產(chǎn)行業(yè)退出；而我國(guó)股票市場(chǎng)近年來(lái)的震蕩，個(gè)體資本投資股票的熱情不斷下降。當(dāng)眾多個(gè)人投資方式贏(yíng)利性受阻時(shí)，黃金投資成為一種必然性替代投資方案。
　　二、個(gè)人黃金投資的風(fēng)險(xiǎn)
　　任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，只是投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)比其它投資要小得多。但相比較而言，個(gè)人黃金投資者比機(jī)構(gòu)黃金投資者或?qū)�業(yè)黃金投資者的風(fēng)險(xiǎn)更大。個(gè)人投資黃金的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于對(duì)黃金價(jià)格走勢(shì)的準(zhǔn)確判斷，而準(zhǔn)確判斷黃金價(jià)格走勢(shì)是個(gè)人投資黃金贏(yíng)利的基礎(chǔ)。然而，黃金是兼具商品屬性、貨幣屬性和金融屬性的特殊商品，影響其價(jià)格走勢(shì)的因素十分復(fù)雜。價(jià)格的大幅變動(dòng)有可能導(dǎo)致投資者無(wú)法及時(shí)結(jié)算虧損的買(mǎi)賣(mài)合約。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可能大于獲利機(jī)會(huì)，個(gè)人投資者務(wù)必小心謹(jǐn)慎。
　　黃金價(jià)格主要受到以下一些因素的影響：
　　1、美元走勢(shì)。一般認(rèn)為，美元和黃金總是作反向運(yùn)動(dòng)的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，黃金價(jià)格每日變動(dòng)與美元指數(shù)的相關(guān)系數(shù)在2000年約為-0.1；2001～2003年該系數(shù)略高于-0.2；2004年更猛漲至接近-0.6，這說(shuō)明黃金與美元之間確實(shí)存在較強(qiáng)負(fù)相關(guān)性。
　　2、國(guó)際政局形勢(shì)。國(guó)際政局、金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩將導(dǎo)致人們搶購(gòu)黃金，造成黃金價(jià)格上升。如美國(guó)“9•11”事件后，黃金的避險(xiǎn)作用明顯增強(qiáng)，國(guó)際市場(chǎng)的黃金價(jià)格短期內(nèi)從事件前的270美元／盎司一直漲到2002年6月的330美元／盎司。
　　3、通貨膨脹與通貨緊縮。通貨膨脹會(huì)直接導(dǎo)致人們搶購(gòu)黃金，引起黃金價(jià)格上漲；而通貨緊縮時(shí)期黃金價(jià)格則可能會(huì)下降。
　　4、石油價(jià)格。石油價(jià)格上漲極易引起發(fā)達(dá)國(guó)家通貨膨脹，黃金價(jià)格也會(huì)因而上漲。
　　5、其他因素。國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況、黃金產(chǎn)量變化、新采金技術(shù)應(yīng)用等也會(huì)影響金價(jià)變化。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)際市場(chǎng)上黃金的價(jià)格在20世紀(jì)八十年代初的時(shí)候，每盎司的黃金曾經(jīng)到達(dá)過(guò)855美元的歷史高位，但在后來(lái)也曾下探到252美元的一段時(shí)期內(nèi)的低點(diǎn)，所以國(guó)際市場(chǎng)上的黃金價(jià)格變化隱含著較高的風(fēng)險(xiǎn)。
　　倫敦黃金市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）公布的數(shù)據(jù)中，2009年10月，倫敦黃金市場(chǎng)每日黃金交易換手?jǐn)?shù)量為22.8萬(wàn)盎司。2008年倫敦黃金市場(chǎng)每日的黃金交易換手?jǐn)?shù)量為22.3萬(wàn)盎司 – 如果按每周五天每年52周計(jì)算，這相當(dāng)于58億盎司黃金，即18.64萬(wàn)噸黃金。世界上開(kāi)采出來(lái)的黃金總量為16.52萬(wàn)噸。中央銀行官方總儲(chǔ)備大約3萬(wàn)噸。而2008年，世界黃金的總需求量為3805噸，僅為倫敦黃金市場(chǎng)每年交易換手量的2%。
　　當(dāng)然，除了倫敦黃金市場(chǎng)外，世界上還有紐約、蘇黎世、香港、東京、迪拜等市場(chǎng)。世界黃金實(shí)物需求量占黃金市場(chǎng)總交易量的比重還應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2%。
　　這說(shuō)明什么？世界衍生品黃金需求量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于世界實(shí)物黃金需求量。真正決定黃金價(jià)格的是世界衍生品黃金市場(chǎng)！
　　2009年11月16日中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在奧巴馬訪(fǎng)華前說(shuō)，美元的持續(xù)貶值和長(zhǎng)期低利率狀態(tài)對(duì)全球投機(jī)推波助瀾，投機(jī)催生了全球資產(chǎn)泡沫，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，尤其是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇形成了不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)表論文。
　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉2009年12月2日表示，目前黃金價(jià)格已是歷史高位，須留意資產(chǎn)泡沫。胡曉煉在臺(tái)北參加“第15屆兩岸金融學(xué)術(shù)研討會(huì)”時(shí)稱(chēng)，黃金價(jià)格已高，且作為外匯儲(chǔ)備的整體配置，一定要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)效益，特別是看哪些資產(chǎn)有泡沫，就要警惕了。
　　 　　黃金價(jià)格有沒(méi)有泡沫？筆者認(rèn)為有。之所以說(shuō)有，是因?yàn)辄S金價(jià)格最近的上漲很大程度上也是投機(jī)需求推動(dòng)的。黃金實(shí)物需求被吊足了胃口，但顯然不能跟上黃金上漲的步伐。
　　Gartman Letter公司的創(chuàng)始人Dennis Gartman先生2009年11月16日對(duì)CNBC的記者說(shuō)，“這是一個(gè)黃金泡沫，不這么講是幼稚的”。只是，這個(gè)黃金價(jià)格的泡沫距離破裂尚遠(yuǎn)，因?yàn)槊绹?guó)聯(lián)儲(chǔ)加息尚遠(yuǎn)。
　　回顧黃金價(jià)格自去年9-10-11月份以來(lái)的上漲，美國(guó)天量的貨幣供給、低利率與美元貶值是主要原因。目前，除了美元走勢(shì)有一定不確定性之外，美國(guó)的貨幣供給與低利率仍強(qiáng)有力地支撐黃金價(jià)格。展望2010年，筆者認(rèn)為2010年上半年黃金價(jià)格仍有望上漲，甚至突破2009年12月3日的歷史高點(diǎn)1226.65美元。發(fā)表論文。但是，2010年下半年，隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，投資市場(chǎng)其它產(chǎn)品回報(bào)率上升，并尤其是美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)真正開(kāi)始加息，黃金價(jià)格將轉(zhuǎn)入下行軌道。
　　但從更長(zhǎng)的期限看黃金走勢(shì)，國(guó)際社會(huì)政治多元化與金融體系的多元化進(jìn)程將給黃金帶來(lái)更重要的功能。法償貨幣的注定貶值也必然推高黃金價(jià)格。因此，單一的黃金投資依然有較大的風(fēng)險(xiǎn)。
　　然而黃金投資的意義絕不僅僅限于黃金投資本身，更能夠展現(xiàn)出黃金投資價(jià)值的可能恰恰就是由黃金自身的特點(diǎn)而使其對(duì)投資者的投資組合所做出的貢獻(xiàn)。一方面黃金與美元的明顯負(fù)相關(guān)關(guān)系使目前的黃金投資與外匯投資的組合成為可能，黃金與美元價(jià)格的此消彼長(zhǎng)可以極大地降低投資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面黃金與美股及國(guó)際利率市場(chǎng)的負(fù)相關(guān)更使黃金具備了天然的投資優(yōu)勢(shì)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)與美國(guó)股市漲跌密切相關(guān)，而以上兩者的波動(dòng)又會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和各主要股市產(chǎn)生同向影響，深處全球化的我國(guó)當(dāng)然也不會(huì)例外。
　　利用不同類(lèi)型金融資產(chǎn)的組合，特別是利用黃金投資與其他投資相關(guān)性較差的這種特殊性來(lái)構(gòu)建投資組合，則可能實(shí)現(xiàn)比現(xiàn)有的證券投資基金更為有效的降低風(fēng)險(xiǎn)的投資效果。在這方面，黃金投資大有潛力可挖。
　　只是個(gè)人投資者資金有限，在資產(chǎn)組合方面無(wú)法與機(jī)構(gòu)投資者相提并論。因此，進(jìn)行充分的前期準(zhǔn)備工作，應(yīng)是個(gè)人黃金投資者的必修課。
　　三、個(gè)人黃金投資入市必備
　　首先，個(gè)人投資者應(yīng)做好黃金投資的知識(shí)儲(chǔ)備和心理準(zhǔn)備。
　　黃金投資者首先要掌握黃金投資的相關(guān)基礎(chǔ)知識(shí)，如黃金的交易品種及其優(yōu)缺點(diǎn)，黃金的定價(jià)機(jī)制，金價(jià)與美元、國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)關(guān)系等；還要掌握黃金投資的一些基本分析手段，如我國(guó)個(gè)人黃金投資的基本面情況、供求情況，如何根據(jù)重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)分析金價(jià)走勢(shì)等；同時(shí)必須關(guān)注國(guó)際與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)兩方面對(duì)于金價(jià)的影響因素。發(fā)表論文。
　　黃金雖為保值避險(xiǎn)類(lèi)理財(cái)工具，由于受其產(chǎn)品屬性的影響，既然是投資理財(cái)工具，就有一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以黃金投資者必須具備足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和必要的心理準(zhǔn)備，即投資獲利與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。
　　其次，黃金投資理財(cái)應(yīng)密切結(jié)合自身的財(cái)務(wù)狀況和理財(cái)風(fēng)格，注意選擇所投資的黃金品種。
　　據(jù)上海黃金交易所2008年的在線(xiàn)調(diào)查顯示，有37%的個(gè)人投資者選擇購(gòu)買(mǎi)紙黃金、33%的個(gè)人投資者選擇購(gòu)買(mǎi)交易所金條、16%選擇金幣、14%選擇黃金期貨。
　　一個(gè)黃金品種的投資價(jià)值要從其定價(jià)體系、交易方式、流動(dòng)性、交易費(fèi)用、加工費(fèi)等多方面進(jìn)行考查。投資者在進(jìn)行黃金投資時(shí)應(yīng)根據(jù)投資需要、投資特點(diǎn)和投資偏好來(lái)確定投資產(chǎn)品。在選擇黃金投資品種時(shí)，不同品種的這些優(yōu)缺點(diǎn)和差異性都應(yīng)當(dāng)著重考慮。

參考文獻(xiàn)：
1李追陽(yáng),恭薛峰. 多角度看黃金價(jià)格走勢(shì)[J].銀行家, 2009,(11) .
2崔琳．黃金市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好[J]．中國(guó)金屬通報(bào)，2006，（03）
3 馬忠,爾豪． 個(gè)人黃金投資的“前世今生” [J]．時(shí)代金融，2006，（03）;
4 趙曉宇．個(gè)人投資黃金該注意些什么[J]．卓越理財(cái)，2005，（11）
5 張志楓,周璐. 中國(guó)黃金市場(chǎng)現(xiàn)狀分析及對(duì)策建議[J].經(jīng)濟(jì)論壇, 2009,(21) .