我國(guó)CPI與存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)規(guī)律的概述
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論文導(dǎo)讀：CPI是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(ConsumerPriceIndex)的英文縮寫，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要尺度。
關(guān)鍵詞：CPI，存款準(zhǔn)備金率實(shí)證研究
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2007年11月13日公布的我國(guó)10月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平，同比上漲6.5%，比9月份上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)。10月居民消費(fèi)價(jià)格總水平反彈，引起了各級(jí)政府和社會(huì)各界普遍關(guān)注。同時(shí)，中國(guó)人民銀行近日宣布，中國(guó)人民銀行決定從2007年11月26日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次調(diào)整后，普通存款類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行13.5%的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)近年歷史新高。
CPI是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(Consumer Price Index)的英文縮寫，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要尺度。科技論文。如果CPI漲幅過(guò)大，表明通貨膨脹已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素之一，中央銀行會(huì)有緊縮貨幣政策和財(cái)政政策的風(fēng)險(xiǎn)，從而造成經(jīng)濟(jì)前景不明朗。一般而言，當(dāng)CPI漲幅超過(guò)3％時(shí)稱之為通貨膨脹；而當(dāng)CPI漲幅超過(guò)5％時(shí)稱之為嚴(yán)重的通貨膨脹。
存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，可以影響金融機(jī)構(gòu)的信貸擴(kuò)張能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。
調(diào)整存款準(zhǔn)備金率是傳統(tǒng)的三大貨幣政策工具之一，通常是指中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行按照存款的一定比率保留流動(dòng)性。此次上調(diào)是央行今年以來(lái)第九次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率。今年以來(lái)，除了3月份和7月份沒有使用此貨幣政策，其他時(shí)間央行保持平均每月一次的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整頻率。8月份以來(lái)，調(diào)整頻率進(jìn)一步加快。
央行指出，此次上調(diào)旨在加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)。根據(jù)央行此前公布的數(shù)據(jù)，9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額39.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.5%，增速比上年同期高1.7個(gè)百分點(diǎn)�？萍颊撐�。人民幣貸款余額25.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.1%，增速比上年同期高1.9個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加3.36萬(wàn)億元，同比多增6073億元。目前依然較大的貨幣信貸擴(kuò)張壓力引發(fā)廣泛關(guān)注。10月24日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要繼續(xù)抑制固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快和信貸投放過(guò)多。央行11月8日發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也指出，要實(shí)行適度從緊的貨幣政策，繼續(xù)采取綜合措施，適當(dāng)加大調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。
為了進(jìn)一步研究我國(guó)CPI與存款準(zhǔn)備金率之間的變動(dòng)規(guī)律，筆者搜集整理了2006年全年和2007年前10個(gè)月的CPI月度數(shù)據(jù)，以及該期間我國(guó)存款準(zhǔn)備金率的變動(dòng)數(shù)據(jù)，見表1�？萍颊撐�。
表1 我國(guó)2006－2007年CPI與存款準(zhǔn)備金率的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)
| 時(shí) 間 | CPI | 存款準(zhǔn)備金率 |
| 2006年1月 | 101.89 | 0.075 |
| 2006年2月 | 100.86 | 0.075 |
| 2006年3月 | 100.80 | 0.075 |
| 2006年4月 | 101.21 | 0.075 |
| 2006年5月 | 101.38 | 0.075 |
| 2006年6月 | 101.51 | 0.075 |
| 2006年7月 | 101.03 | 0.080 |
| 2006年8月 | 101.32 | 0.085 |
| 2006年9月 | 101.51 | 0.085 |
| 2006年10月 | 101.40 | 0.085 |
| 2006年11月 | 101.90 | 0.090 |
| 2006年12月 | 102.80 | 0.090 |
| 2007年1月 | 102.20 | 0.095 |
| 2007年2月 | 102.70 | 0.100 |
| 2007年3月 | 103.30 | 0.100 |
| 2007年4月 | 103.00 | 0.105 |
| 2007年5月 | 103.40 | 0.110 |
| 2007年6月 | 104.40 | 0.115 |
| 2007年7月 | 105.60 | 0.115 |
| 2007年8月 | 106.50 | 0.120 |
| 2007年9月 | 106.20 | 0.125 |
| 2007年10月 | 106.50 | 0.130 |
數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站相關(guān)數(shù)據(jù)整理而成
在上述數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，筆者描繪出這兩者對(duì)應(yīng)的散點(diǎn)圖，并進(jìn)一步進(jìn)行趨勢(shì)線的模擬。結(jié)果顯示：在過(guò)去的兩年時(shí)間內(nèi)，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和存款準(zhǔn)備金率的變動(dòng)基本呈線性正相關(guān)關(guān)系，即隨著CPI的上升，存款準(zhǔn)備金率也隨之上調(diào)。因此，在我國(guó)目前CPI持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)背景下，貨幣政策工具之一的存款準(zhǔn)備金率必然隨之上調(diào)。
另外，從上述的分析可以看出，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與存款準(zhǔn)備金率之間存在雙向的因果關(guān)系。從近日我國(guó)央行發(fā)布的公告中得知，明年將實(shí)行進(jìn)一步緊縮的貨幣政策，存款準(zhǔn)備金率將以更大幅度、更高頻率的加以調(diào)整，這對(duì)治理我國(guó)目前過(guò)熱的宏觀經(jīng)濟(jì)無(wú)疑將是一個(gè)有力的工具。
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