淺談互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)對(duì)金融發(fā)展的影響
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[中圖分類號(hào)]F8309[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]2095-3283（2015）02-0092-03
[作者簡(jiǎn)介]王景利（1978-），男，內(nèi)蒙古突泉人，講師，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，研究方向：計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)；楊瑩（1993-），女，黑龍江牡丹江人，本科生，研究方向：金融理論與實(shí)踐。
[基金項(xiàng)目]2014年教育部國(guó)家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目“基于余額寶和支付寶分析互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)對(duì)金融發(fā)展的影響”（項(xiàng)目編號(hào)：201410245012）及哈爾濱金融學(xué)院大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目資助的階段性成果之一。該項(xiàng)目成員：楊瑩，林洋，王立偉和張健。一、引言
隨著科技的快速發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)與金融經(jīng)濟(jì)的相互碰撞，產(chǎn)生了新興且便捷的支付產(chǎn)品，它們改善了人們的消費(fèi)和生活方式，例如余額寶和支付寶。余額寶是支付寶和天弘基金合作的產(chǎn)物，它的吸金規(guī)模之大與速度之快，給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來(lái)了巨大的壓力，成為社會(huì)廣泛關(guān)注的貨幣基金。然而，自2014年3月以來(lái)，中國(guó)人民銀行發(fā)布文件叫停二維碼、虛擬信用卡等各種網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)，《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》征求意見(jiàn)稿草案在網(wǎng)絡(luò)上的廣泛傳播，以及國(guó)有四大商業(yè)銀行均下調(diào)了支付寶的快捷支付業(yè)務(wù)的額度且還規(guī)定每月最高限額等，這一系列的政策與措施都將矛頭指向了余額寶和支付寶，于是在金融甚至經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域關(guān)于是否應(yīng)該取締余額寶和支付寶展開(kāi)了激烈的爭(zhēng)論，而且正朝著互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融之間的辯論演進(jìn)。
二、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)對(duì)金融業(yè)的影響
�。ㄒ唬┓e極影響
1有利于擴(kuò)大貨幣基金規(guī)模
余額寶號(hào)稱網(wǎng)上的“儲(chǔ)蓄罐”，主要原因是它的門檻低（以一元起），利息日結(jié)算，收益率高達(dá)676%，是銀行活期存款利率的193倍，這樣滿足了社會(huì)大量散戶周期短、收益高的需求。因此，自從2013年7月開(kāi)始至2014年2月截止，余額寶貨幣基金規(guī)模達(dá)4000億元，在短短的8個(gè)月內(nèi)，貨幣基金規(guī)模從3038億元增加到約10000億元，大約占中國(guó)貨幣基金總額的34%，可見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品有利于提升貨幣基金的規(guī)模和速度，解決了貨幣基金企業(yè)融資“時(shí)間長(zhǎng)、利率高且難度大”的難題。
2有利于推動(dòng)金融市場(chǎng)化進(jìn)程
中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議上明確提出：“市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用”，這意味著貨幣市場(chǎng)也不例外，在貨幣基金市場(chǎng)上，貨幣基金通過(guò)利率的市場(chǎng)化使資金能夠得到合理的配置和充分的利用，有利于提高貨幣基金的使用效率。由于余額寶相對(duì)于傳統(tǒng)金融業(yè)具有融資成本低、收益率高、流動(dòng)性和靈活性較強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)，使得大量用戶將自己的銀行活期存款提取出并轉(zhuǎn)移到自己的支付寶旗下的余額寶中，提高了貨幣基金的流動(dòng)性，緩解了貨幣基金過(guò)多的滯存于金融機(jī)構(gòu)而造成的資金浪費(fèi)，同時(shí)也打破了金融機(jī)構(gòu)獨(dú)家壟斷全社會(huì)大部分資金的格局，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)使得傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)面臨著競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，由于競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)了利率市場(chǎng)化，因此以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)推動(dòng)了我國(guó)金融市場(chǎng)化進(jìn)程。需要注意的是如果利率的市場(chǎng)化真正實(shí)現(xiàn)，最終的結(jié)果是余額寶的套利空間會(huì)消失即金融機(jī)構(gòu)與余額寶的利率相等，但是這種消失只是暫時(shí)性的，兩者為了搶占貨幣基金的市場(chǎng)份額，必然展開(kāi)新一輪的利率之戰(zhàn)，如此循環(huán)下去，最終會(huì)促進(jìn)貨幣基金得到優(yōu)化配置和充分利用。
3有利于提高金融監(jiān)管水平
隨著科技的快速發(fā)展，借助于互聯(lián)網(wǎng)而產(chǎn)生的各種新型理財(cái)產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品便是典型例證之一，在當(dāng)今這個(gè)創(chuàng)新的年代，各行各業(yè)都在盡最大努力進(jìn)行研發(fā)和創(chuàng)新，當(dāng)然金融業(yè)也不例外，金融在發(fā)展中創(chuàng)新，在創(chuàng)新中發(fā)展，這種互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)金融的發(fā)展對(duì)金融監(jiān)管也提出了更高標(biāo)準(zhǔn)和要求，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管法規(guī)原則及條例有些空白或不完善，需要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)重新思考和審視目前互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)給金融發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，找到傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)以及互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，保證二者求同存異，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，相互促進(jìn)，共同發(fā)展，這是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能，要充分發(fā)揮金融監(jiān)管的重要作用，達(dá)到其為金融業(yè)健康發(fā)展保駕護(hù)航的神圣使命。
4有利于培育新型金融業(yè)態(tài)
隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)不是偶然現(xiàn)象而是歷史發(fā)展的必然，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品不是洪水猛獸，而是新的技術(shù)平臺(tái)和新的理念和策略，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)不可能顛覆根深蒂固的傳統(tǒng)金融業(yè)，但是會(huì)倒逼傳統(tǒng)金融業(yè)進(jìn)行改造、優(yōu)化和升級(jí)，培育新的金融經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)。傳統(tǒng)金融業(yè)應(yīng)吸收和借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)與自身特有的優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，形成更優(yōu)的金融發(fā)展業(yè)態(tài)，促進(jìn)現(xiàn)代金融業(yè)向著更高更遠(yuǎn)的目標(biāo)邁進(jìn)，保證金融業(yè)快速、健康和穩(wěn)定發(fā)展。
（二）消極影響
1互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大
�。�1）余額寶作為貨幣基金，自身就存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。余額寶的本質(zhì)是幫助用戶進(jìn)行基金支付的第三方平臺(tái)，它與金融機(jī)構(gòu)發(fā)售的基金產(chǎn)品一樣，高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，并不是大多數(shù)用戶認(rèn)為的只賺不賠的最佳理財(cái)產(chǎn)品，因此提醒用戶一定要警惕貨幣基金的收益風(fēng)險(xiǎn)。
�。�2）余額寶存在潛在的金融監(jiān)管上的政策性風(fēng)險(xiǎn)。由于證監(jiān)會(huì)監(jiān)管方面的限制，余額寶作為第三方支付公司不能代銷基金，作為支付寶旗下的余額寶在整個(gè)貨幣基金鏈條上只能充當(dāng)支付的角色，而真正的貨幣基金直銷者是天弘基金，可見(jiàn)，余額寶在貨幣基金銷售方面實(shí)際上是在打擦邊球，從監(jiān)管法規(guī)來(lái)看，余額寶既不違法也不合法，屬于監(jiān)管的灰色地帶，一旦金融監(jiān)管部門的監(jiān)管范圍輻射到灰色地帶，余額寶必然面臨著被叫停的風(fēng)險(xiǎn)。 �。�3）余額寶搶占了銀行的貨幣基金市場(chǎng)份額，面臨著銀行的競(jìng)爭(zhēng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于支付寶的支付體系構(gòu)建于各大銀行體系之上，當(dāng)余額寶的吸金規(guī)模和能力對(duì)銀行構(gòu)成威脅時(shí)，銀行必然聯(lián)合起來(lái)一起攻擊余額寶，目前，余額寶的吸金特征與銀行的吸收存款業(yè)務(wù)相類似，二者已經(jīng)形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，各大銀行必然通過(guò)控制自己的平臺(tái)來(lái)摧毀余額寶的根基，達(dá)到徹底封殺余額寶的目的，使余額寶面臨著災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)。
2貨幣基金流動(dòng)性過(guò)快不利于金融業(yè)健康發(fā)展
以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品以其特有的貨幣基金流動(dòng)性快為特征，滿足了大量資金少的散戶一方面追求高額的利息，另一方面貨幣基金使用便捷靈活的愿望，這對(duì)于大量小額散戶短期內(nèi)是有利的，但是在貨幣基金總額不變條件下，依據(jù)費(fèi)雪方程式可知，貨幣基金流動(dòng)性過(guò)快，必然會(huì)導(dǎo)致物價(jià)水平上升，實(shí)際貨幣供給量減少，進(jìn)而導(dǎo)致利率上升，進(jìn)一步加劇了互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融之間的矛盾，造成金融業(yè)內(nèi)部矛盾不斷升級(jí)，在金融監(jiān)管不及時(shí)或不到位的情況下，金融業(yè)很難健康、穩(wěn)定、快速發(fā)展。
3互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)金融監(jiān)管尚處于空白
互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)作為一種新型金融經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)，它與傳統(tǒng)金融業(yè)的最大不同是不成熟，最重要的是在目前金融監(jiān)管條例中沒(méi)有對(duì)其專門進(jìn)行監(jiān)管的法律規(guī)定，且互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)發(fā)展又非常迅速，在這種情況下，如果它的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)金融理財(cái)產(chǎn)品的銷售造成巨大沖擊，形成理財(cái)產(chǎn)品一邊倒的格局，不利于理財(cái)產(chǎn)品在金融業(yè)內(nèi)平衡穩(wěn)定發(fā)展，最終必然會(huì)擾亂金融市場(chǎng)秩序，金融業(yè)的發(fā)展道路上必然會(huì)受到更多更大的障礙或阻力。
4互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)提升了傳統(tǒng)金融的貸款利率
以“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率保持在5%以上，而傳統(tǒng)金融中的老大即商業(yè)銀行的活期存款利率僅為035%，五年期整存整取的利率才為475%，可見(jiàn)，兩者收益率的差距相當(dāng)顯著。這也意味著在吸金競(jìng)爭(zhēng)力方面的相差懸殊，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)給傳統(tǒng)金融帶來(lái)了巨大壓力與挑戰(zhàn)，在央行不干預(yù)的條件下，傳統(tǒng)金融業(yè)若不轉(zhuǎn)型且不影響其利潤(rùn)率的條件下的唯一辦法就是上調(diào)存款利率，這樣會(huì)造成貨幣貸款額需求量顯著下降，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貨幣滯存增加，貨幣市場(chǎng)流通不暢，極易引發(fā)新一輪的金融危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)，不利于金融業(yè)的健康發(fā)展，這一點(diǎn)一定要引起金融監(jiān)管部門的高度重視。
三、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)對(duì)金融發(fā)展的啟示
�。ㄒ唬⿲�(duì)于傳統(tǒng)金融業(yè)的啟示
由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品剛剛起步，短期來(lái)看其對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的發(fā)展不會(huì)造成很大的影響，但是長(zhǎng)期來(lái)看，如果按照目前速度發(fā)展下去，可以預(yù)見(jiàn)它對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)展的影響是巨大的，我們以“余額寶”為例來(lái)分析互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的啟示。應(yīng)警惕互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)摹伴L(zhǎng)尾效應(yīng)”。長(zhǎng)尾效應(yīng)認(rèn)為所有非主流的市場(chǎng)累加起來(lái)就會(huì)形成一個(gè)比主流市場(chǎng)還大的市場(chǎng)。由于傳統(tǒng)金融業(yè)，尤其銀行業(yè)以其活期存款利率低，貸款利率高而聞名，加上傳
統(tǒng)金融堅(jiān)持“二八定律”原則，認(rèn)為80%的利潤(rùn)是由20%的大客戶帶來(lái)的，不愿意為小微客戶提供服務(wù)，這就給互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)企業(yè)“吸存”大量小額散戶資金創(chuàng)造了條件，近期各大商業(yè)銀行也意識(shí)到了競(jìng)爭(zhēng)壓力，正在轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)壟斷經(jīng)營(yíng)的觀念，開(kāi)始重視互聯(lián)網(wǎng)金融的“長(zhǎng)尾效應(yīng)”，例如廣發(fā)銀行與易方達(dá)基金公司合作推出“智能金賬戶”和“快溢通”業(yè)務(wù)，智能金賬戶的利率高于活期利率。在未來(lái)，傳統(tǒng)金融業(yè)一定要和優(yōu)秀的基金公司合作，為客戶提供更安全便利且收益率高的短期理財(cái)產(chǎn)品，將自己的優(yōu)勢(shì)與基金公司的優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，取長(zhǎng)補(bǔ)短，共同開(kāi)展業(yè)務(wù)才是正確的發(fā)展道路。
�。ǘ⿲�(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的啟示
任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)也不例外，這就提醒理財(cái)用戶要提高對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)木栊�，與此同時(shí)也要求互聯(lián)網(wǎng)金融公司加強(qiáng)自身誠(chéng)信建設(shè)，最好實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)行信息公開(kāi)透明化，不要忽悠廣大用戶，雖然互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)收益率較高，但是一旦誠(chéng)信問(wèn)題受到質(zhì)疑，那么會(huì)受到毀滅性的打擊，這一點(diǎn)一定要引起高度重視。同時(shí)要注意防范網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)，由于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)囊磺惺掷m(xù)或程序都是使用互聯(lián)網(wǎng)按照指定命令借助于第三方支付平臺(tái)來(lái)進(jìn)行傳輸和轉(zhuǎn)換數(shù)據(jù)信息，這些數(shù)據(jù)信息的安全性非常重要，因?yàn)橥ㄟ^(guò)掌握這些信息可以把握一國(guó)經(jīng)濟(jì)情報(bào)，這直接關(guān)系到國(guó)家金融信息的安全與金融業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行。
（三）對(duì)于金融監(jiān)管部門的啟示
金融監(jiān)管部門的職責(zé)是保證金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。這就要求一方面面對(duì)著互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)目焖侔l(fā)展，金融監(jiān)管部門要及時(shí)研究制定監(jiān)管的法規(guī)條例，重點(diǎn)完善監(jiān)管體系，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)與監(jiān)管。規(guī)范有時(shí)也是一種保護(hù)，是為了其更好更快的成長(zhǎng)，保證金融消費(fèi)者的合法權(quán)益；另一方面也要求金融監(jiān)管部門對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念進(jìn)行改革或轉(zhuǎn)型升級(jí)引導(dǎo)，意識(shí)到競(jìng)爭(zhēng)壓力，不斷提高業(yè)務(wù)水平。當(dāng)二者競(jìng)爭(zhēng)矛盾升級(jí)時(shí)，金融監(jiān)管部門要成為它們矛盾消除的調(diào)節(jié)器，達(dá)到傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融競(jìng)爭(zhēng)與合作并存的雙重效果，實(shí)現(xiàn)他們之間求同存異，相互融合，互惠共生，共同推進(jìn)金融業(yè)整體科學(xué)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展。
