試述金融投資風險評估技術及其應用
近年來，我國市場體制不斷的健全，社會經濟得到快速的發(fā)展，越來越多的企業(yè)在經濟發(fā)展的過程中，將大量的資金投入到金融投資中，由于金融投資存在許多風險，風險嚴重時，將會影響企業(yè)的經濟效益以及正常運行。通過采用風險評估技術對金融投資的風險進行分析、評估與辨識，能夠為企業(yè)在進行投資決策時提供可靠的參考，避免造成不必要的經濟損失，幫助企業(yè)實現(xiàn)收益與運營的高效化。因此，文章針對金融投資風險評估技術及其應用的研究具有非常重要的現(xiàn)實意義。
一、金融風險的概念與類型
（1）金融風險的概念分析。金融風險是指與金融方面相關的風險，如產品風險、機構風險、市場風險等，根據(jù)常規(guī)金融理論，若某金融機構出現(xiàn)金融風險，其產生的后果會比金融機構自身承受的影響更嚴重，在金融交易過程中，一旦出現(xiàn)金融風險，將會對金融結構的整個體系造成嚴重的影響，同時還會導致金融機構的其他體系不能夠正常的運行，如果是系統(tǒng)性的金融風險，將會導致金融結構的整體體系失靈，甚至是導致整個經濟秩序出現(xiàn)混亂，同時也會導致政治出現(xiàn)危機。
�。�2）金融風險的類型分析。金融風險的類型主要包括以下幾個方面：1）股票投資過程中的風險。2）結構失衡導致的風險。3）財政與金融方面的風險。
二、金融投資風險評估技術
�。�1）均值-方差衡量法。對金融投資風險的大小以及相關因素進行評估，并不能夠準確的評價投資風險，但是通過一定的方法對這些因素進行定性評價，同時對相關的偏差大小進行分析，能夠有效地確定金融投資風險。通過標準或者變異系數(shù)和方差的模式，能夠有效地確定金融投資風險。文章以企業(yè)A、企業(yè)B以及企業(yè)C三股為例，三個企業(yè)2011年5～8月的交易數(shù)據(jù)如表1所示：
由表1可知，三家企業(yè)三只股票的變異系數(shù)由低到高分別為：企業(yè)C、企業(yè)B、企業(yè)A，三只股票的投資封校由小到大依次為：企業(yè)C、企業(yè)B、企業(yè)A。
�。�2）β系數(shù)估算法。β系數(shù)估算法是根據(jù)資本資產定價模型，β值是用來衡量資產市場風險的一個指標，表示風險資產的預期收益和需要承擔市場風險之間的現(xiàn)行關系，公式表示為：，公式中rf表示風險資產的收益率；E（ri）表示預期收益率，為了方便計算，通常采用β系數(shù)計算方法以及經調整的收益率，表示為：1/市盈率+[±（最高價-最低價）]/[（最高價+最低價）]。
�。�3）風險圖評估法。風險圖評估方法是根據(jù)風險的發(fā)生概率大小以及風險的嚴重程度來制定，嚴重性風險對于企業(yè)業(yè)務造成的影響較大，發(fā)生的概率指的是風險發(fā)生的概率，企業(yè)在金融投資的過程中面臨眾多的風險因素。例如，自然因素、政治因素已經經濟因素等，將風險的可能性、嚴重性等進行統(tǒng)計，并繪制風險圖，風險圖包括四個象限，分別為：低可能性、低嚴重性風險；高可能性、低嚴重性風險；低可能性、高嚴重性風險；高可能性、高嚴重性風險。對于高可能性、高嚴重性風險，對于企業(yè)造成的影響非常大，企業(yè)應該采取多種有效的管理模式與手段進行應對，最好采取退出戰(zhàn)略，這樣能夠幫助企業(yè)規(guī)避許多風險。
�。�4）風險價值度評估法。風險價值度評估法能夠為資產組合提供一個單一的風險量度，為資產組合提供的獨立風險度量即風險價制度，其主要作用是現(xiàn)實金融機構存在的風險，風險的計算公式表示為：，公式中Prob表示資產損失比損失上限大的幾率，ΔP表示資產在持有期內的損失金額，α指的是置信水平，VaR表示在α水平下風險可能造成的損失上限。在采用風險價值評估金融投資風險時，應該注意以下幾個方面：在i段時間內，損失的金額必須小于VaR的概率，值得注意的是，近年來，VaR已經成為比較常用的管理度量。
三、金融投資風險評估技術存在的缺陷
�。�1）均值-方差評估方法與β系數(shù)評估方法都是對未來的預測，雖然兩種評估方法都是根據(jù)歷史發(fā)展的關聯(lián)性進行評估，但是未來并不是歷史的重復，未來可能會出現(xiàn)新的風險影響金融投資。因此，這兩種風險評估方法對于未來的預測都具有一定的偏差，導致預測的未來存在失真的可能。
�。�2）不同評估技術獲得的結論可能存在差異。由于各種評估技術的理論以及樣本數(shù)據(jù)存在差異，采用不同的評估技術評價金融投資風險時，會遇到結果相互矛盾或者沖突的現(xiàn)象。
四、金融投資評估風險技術應用過程中的注意事項分析
�。�1）定量分析與定性分析的結合，優(yōu)化評估結果。定性分析的優(yōu)點在不更好地確定金融投資風險的類型，定量分析的優(yōu)點在于對數(shù)量的分析非常嚴密，并且具有較強的邏輯性，如果單獨使用任何一種分析方法，都存在一定的片面性，通過實現(xiàn)定量分析與定性分析的結合，定性分析能夠彌補定量分析部分影響因素不能量化的缺陷，更好的評估金融投資風險。
�。�2）多種方法的綜合使用，能夠顯著地提高風險評估的準確性。由于每一種風險評估方法都有自身的優(yōu)缺點，綜合分析金融投資可能存在的風險，采用多種風險評估技術進行風險評估與預測，能夠有效地提高風險評估的準確性。
（3）在使用風險價值度評估方法時，應該對VaR計算模型進行壓力測試（如KS檢驗、偏度檢驗、峰度檢驗等）與后驗測試（是一種情景分析方法，通過創(chuàng)設不同的市場環(huán)境，在各種環(huán)境下計算資產組合或者資產的風險值，以此評估價值可能發(fā)生的變化）。
五、結束語
企業(yè)金融投資存在許多風險，如何辨識投資過程中存在的風險，采取何種措施進行風險控制，已經成為社會各界廣泛關注的熱點。文章介紹的幾種風險評估方法各有優(yōu)劣，為了提高金融投資風險的準確度，應該盡可能地采用多種風險評估方法相結合的方式，以此獲得更加準確、有效的金融投資風險評估結果，避免由于投資決策錯誤給企業(yè)帶來嚴重的經濟損失。
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[作者簡介：陳京濤（1993―），男，江蘇鎮(zhèn)江人，工商管理專業(yè)本科在讀。]
