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　　一、非財務(wù)信息披露內(nèi)容

　　1.戰(zhàn)略信息。企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量信息，包括產(chǎn)品質(zhì)量/安全現(xiàn)狀、產(chǎn)品質(zhì)量/安全未來的管理方案、產(chǎn)品質(zhì)量取得的成果；企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)信息，包括研發(fā)項目內(nèi)容、研發(fā)政策、研發(fā)人員能力、研發(fā)費用預算。

　　2.前瞻性信息。有利于預測上市公司未來前景的信息，涵蓋了行業(yè)的競爭格局及其發(fā)展趨勢、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營計劃、因維持當前業(yè)務(wù)并完成在建投資項目公司所需的資金需求；企業(yè)的風險及應(yīng)對信息，包括可能面對的風險和應(yīng)對措施。

　　3.歷史性非財務(wù)信息。反映企業(yè)經(jīng)營歷史的相關(guān)信息，包括對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的回顧及其經(jīng)營狀況的分析；企業(yè)的經(jīng)營困難及應(yīng)對信息，包括經(jīng)營中遇到的困難，經(jīng)營中遇到困難的解決辦法。

　　二、研究假設(shè)的提出

　　假設(shè)1：在其他條件完全相同的情況下，上市公司非財務(wù)信息披露的水平和公司的規(guī)模呈正相關(guān)的關(guān)系；

　　假設(shè)2：在其他條件完全相同的情況下，上市公司非財務(wù)信息的披露水平和公司的盈利能力呈正相關(guān)的關(guān)系；

　　1.解釋變量的選取

　　解釋變量為待分析的可能對NFDI產(chǎn)生影響的因素，通過參考國內(nèi)外學者曾經(jīng)提到的影響因素以及河南省上市公司的具體情況，本文選取了6個較重要的指標作為解釋變量，分別為公司特征方面的變量，如：公司規(guī)模、盈利能力和負債水平等，以及公司治理方面的變量。

　　2.研究模型的建立

　　被解釋變量-非財務(wù)信息披露指數(shù)（NFDI）在將研究中所使用的變量確定下來之后，本文構(gòu)建了用以檢驗河南省上市公司非財務(wù)信息披露影響因素的多元線性回歸模型：

　　NDFI=β0+β1×Size+β2×Roa+β3×Lev+β4×Ms+β5×Dire+β6×Dual+β7×Year2009+ β8×Year2010+β9×Year2011+β10×Year2012+ε

　　其中：β0為常數(shù)，β1～β10為各自變量系數(shù)，ε為隨機誤差項。

　　三、多元回歸結(jié)果及分析

　　如表5-6所示，公司規(guī)模（Size）、公司盈利水平（Roa）和管理層持股比例（Ms）在95%的置信水平上通過了回歸模型的驗證。但公司的負債水平、獨立董事比例、董事長和總經(jīng)理兼職狀態(tài)與非財務(wù)信息披露水平之間的關(guān)系和我們所做的預期有所不同。

　　表5-6 模型的回歸系數(shù)

　　模型

　　非標準化系數(shù)標準系數(shù)

　　B標準誤差試用版tSig.

　　1

　　（常量）02149006693213000016

　　Size0010300032023563258000013

　　Roa0001400005022493087500023

　　Lev0000200020008891001303180

　　Ms0000300002016332224000274

　　Dire-0000200004-00341-0577805641

　　Dual0007400093004910789404309

　　年度控制控制控制控制控制

　�。�1）假設(shè)1通過了統(tǒng)計檢驗。公司規(guī)模對非財務(wù)信息披露總指數(shù)表現(xiàn)出顯著正相關(guān)關(guān)系，即公司的規(guī)模越大，非財務(wù)信息的披露水平就越高。由于大規(guī)模的企業(yè)社會關(guān)注度高，受正面和負面效應(yīng)的影響較大，因此會選擇披露更多的非財務(wù)信息。此外，這類公司的投資者關(guān)系管理理念相對也比較成熟，為了給企業(yè)尋求更長遠的利益，它會主動披露更多的信息來吸引投資者和社會公眾的關(guān)注。

　�。�2）假設(shè)2通過了統(tǒng)計檢驗。用資產(chǎn)凈利率衡量的公司盈利能力與非財務(wù)信息披露呈顯著正相關(guān)的關(guān)系。公司的盈利能力越強，就會傾向于披露越多的非財務(wù)信息。一方面是由于具有較強盈利能力的上市公司為了和具有較差盈利能力的公司區(qū)分開來；另一方面是為了進一步鞏固公司的地位、聲譽，吸引更多的資本投資，公司會選擇進行更多非財務(wù)信息的披露。（作者單位：西安財經(jīng)學院）