財務(wù)盡職調(diào)查綜述
相關(guān)鏈接： 重慶安全網(wǎng) 重慶質(zhì)量網(wǎng) 重慶論文網(wǎng) 重慶資訊網(wǎng)
一、緒論
�。ㄒ唬┍M職調(diào)查概述
盡職調(diào)查（DUE DILIGENCE）：國外稱為“審慎性調(diào)查”，是指投資方、債權(quán)人等主體在與目標(biāo)企業(yè)達成合作意向協(xié)商一致后，對目標(biāo)企業(yè)進行現(xiàn)場調(diào)查、資料分析的活動。從范圍分類上講可具體細分為企業(yè)盡職調(diào)查和財務(wù)盡職調(diào)查。筆者主要探討盡職調(diào)查中的風(fēng)險關(guān)注、分析預(yù)警問題，因而調(diào)查的側(cè)重點為財務(wù)盡職調(diào)查。
�。ǘ┴攧�(wù)盡職調(diào)查的重要作用
財務(wù)盡職調(diào)查是企業(yè)價值評估操作中必不可少的一個重要環(huán)節(jié)。通過財務(wù)盡職調(diào)查分析企業(yè)盈利能力、現(xiàn)金流，可預(yù)測企業(yè)未來前景；通過財務(wù)盡職調(diào)查能夠充分揭示被調(diào)查企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險或危機。
二、財務(wù)盡職調(diào)查風(fēng)險關(guān)注
風(fēng)險關(guān)注是財務(wù)盡職調(diào)查過程的前端基礎(chǔ)工作，在盡職調(diào)查過程中，須盡可能地將風(fēng)險關(guān)注點全面化，從而切實保障利益有關(guān)方的利益，規(guī)避其經(jīng)營管理風(fēng)險。
（一）目標(biāo)企業(yè)基本概況
財務(wù)盡職調(diào)查須包括了解目標(biāo)企業(yè)全稱、成立時間、注冊資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營業(yè)務(wù)等；關(guān)注目標(biāo)企業(yè)本部以及所有具控制權(quán)的公司，并對關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解；對目標(biāo)企業(yè)的組織、分工及管理制度進行了解，對目標(biāo)內(nèi)部控制初步評價。
�。ǘ┠繕�(biāo)企業(yè)會計政策
財務(wù)盡職調(diào)查過程中須重點關(guān)注目標(biāo)企業(yè)近三年審計報告，通過評價出具審計報告的事務(wù)所實力透視企業(yè)的嚴謹規(guī)范程度。重點了解審計報告附注中披露的信息，關(guān)注目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)行會計政策，了解近三年會計政策是否具有重大變化。將目標(biāo)企業(yè)的會計政策進行橫向比較，了解目標(biāo)公司會計政策與同行業(yè)的差異，以及關(guān)注該差異是否可能造成的影響，且盡可能將該影響進行量化。
�。ㄈ┠繕�(biāo)企業(yè)報表風(fēng)險關(guān)注
（1）損益表風(fēng)險關(guān)注。財務(wù)盡職調(diào)查須重點關(guān)注損益表中的銷售收入及成本。例如，近3～10年銷售收入、銷售量、單位售價、單位成本、毛利率、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢；關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易的對損益的影響；關(guān)鍵成本因素及成本結(jié)構(gòu)情況；企業(yè)主要費用、費用總額、費用水平趨勢。對于損益表的風(fēng)險分析，除了針對每個科目重點關(guān)注與核實，還需通過財務(wù)指標(biāo)的測算對目標(biāo)企業(yè)盈利能力進行判斷分析。
（2）資產(chǎn)負債表風(fēng)險關(guān)注。財務(wù)盡職調(diào)查須重點關(guān)注貨幣資金中的可用資金和凍結(jié)資金。關(guān)注應(yīng)收款項是否被高估，并對近年應(yīng)收款項變化趨勢及原因進行分析，尤其對應(yīng)收款項的賬齡、逾期賬款及壞賬進行分析。關(guān)注存貨分類及趨勢變化；關(guān)注發(fā)出商品、分期付款發(fā)出商品，分析存貨的滯銷、殘損帶來的影響。查閱最近一次盤點記錄，必要時進行現(xiàn)場盤點。關(guān)注對控股企業(yè)驗證其投資比例及應(yīng)占有的權(quán)益，了解參股企業(yè)投資資料，同時了解股權(quán)投資對象的背景及可控制力。關(guān)注了解債務(wù)人基本信息、借款性質(zhì)、借款條件，是否正常償還利息，是否可以豁免或債務(wù)重組。關(guān)注應(yīng)付款項，將目標(biāo)企業(yè)業(yè)務(wù)趨勢與應(yīng)付賬款的趨勢進行比較，并將歷年數(shù)據(jù)進行縱向比較，判斷趨勢匹配是否合理。對于資產(chǎn)負債表的風(fēng)險關(guān)注，除了針對每個科目重點核實，還需通過營運能力、償債能力指標(biāo)的測算對目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)質(zhì)量進行分析。
�。�3）現(xiàn)金流量表風(fēng)險關(guān)注。企業(yè)總體現(xiàn)金流量是整個財務(wù)盡職調(diào)查中至關(guān)重要的方面。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是企業(yè)實實在在獲得的“真金白銀”，能真實地代表一個企業(yè)的經(jīng)營能力，是企業(yè)培育新的利潤增長點的重要血液。
�。ㄋ模┠繕�(biāo)企業(yè)表外項目風(fēng)險關(guān)注
財務(wù)盡職調(diào)查有別于財務(wù)審計，在核實財務(wù)數(shù)據(jù)真實客觀之余，更多的是判斷評估目標(biāo)企業(yè)真實價值。因此，財務(wù)盡職調(diào)查還需重點關(guān)注目標(biāo)企業(yè)表外項目，并對此進行風(fēng)險分析。具體內(nèi)容包括：
重點應(yīng)該了解目標(biāo)企業(yè)是否對外進行了資產(chǎn)抵押，是否進行了票據(jù)貼現(xiàn)，是否存在未執(zhí)行完畢的合同，是否存在未決訴訟等；還應(yīng)關(guān)注了解目標(biāo)企業(yè)的征信記錄，銀行給予的授信額度大小、票據(jù)保證金比例等。通過對目標(biāo)企業(yè)表外項目的了解和關(guān)注，對與目標(biāo)企業(yè)合作是否存在風(fēng)險點作出合理的判斷與評估。
三、財務(wù)盡職調(diào)查分析預(yù)警
分析預(yù)警是財務(wù)盡職調(diào)查的后端核心內(nèi)容，財務(wù)盡職調(diào)查過程中，通過對所獲取的信息資料進行分析，能夠為利益有關(guān)方作出相應(yīng)的決策提供良好的依據(jù)和支撐。
�。ㄒ唬┓治鲱A(yù)警基本方法
財務(wù)盡職調(diào)查分析預(yù)警的方法一般包括：財務(wù)指標(biāo)分析方法、一般的計量分析、業(yè)務(wù)分析法和方案評價法�？傮w思路都是基于盡職調(diào)查過程中獲取的信息資料和數(shù)據(jù)，通過財務(wù)指標(biāo)測算，計量分析測算判斷目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營管理活動的合理性、規(guī)范性；通過業(yè)務(wù)分析法、方案評價法判斷與目標(biāo)企業(yè)合作的發(fā)展前景與未來價值。
（二）分析預(yù)警基本思路
�。�1）目標(biāo)企業(yè)財務(wù)指標(biāo)分析預(yù)警。財務(wù)指標(biāo)分析是以財務(wù)報表為基礎(chǔ)，將大量的報表數(shù)據(jù)經(jīng)過加工，使其轉(zhuǎn)換為決策有用的信息。通過財務(wù)指標(biāo)分析，可以系統(tǒng)評價企業(yè)過去財務(wù)管理整體效果和變動趨勢，通過預(yù)警可以判斷目標(biāo)企業(yè)財務(wù)管理狀況和水平。1）償債能力分析預(yù)警。流動、速凍比率根據(jù)企業(yè)特點，結(jié)合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，采用趨勢分析法，流動比率一般為2，速動比率一般為1。已獲利息倍數(shù)，以最近幾年的最低指標(biāo)為依據(jù)確定，采用比較分析法、趨勢分析法，接近1或小于1預(yù)警。2）營運能力分析預(yù)警。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化結(jié)合銷售政策和信用政策判斷分析；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資金周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)發(fā)生大幅度變化時，應(yīng)當(dāng)預(yù)警。3）盈利能力分析預(yù)警。正向預(yù)警指標(biāo)如，銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等，該類指標(biāo)越大越有利，當(dāng)該類指標(biāo)大幅度下降或接近0時，應(yīng)當(dāng)預(yù)警。負向預(yù)警指標(biāo)如銷售成本率、費用率、銷售稅金比率等。該類指標(biāo)越小越有利，當(dāng)該類指標(biāo)大幅度提高、達到或接近企業(yè)最大承受能力時，應(yīng)當(dāng)預(yù)警。4）現(xiàn)金流量分析預(yù)警。凈收益營運指數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營收益與非經(jīng)營收益的關(guān)系，當(dāng)該指標(biāo)大幅度或持續(xù)下降時，證明企業(yè)收益質(zhì)量存在危險，應(yīng)預(yù)警。
�。�2）目標(biāo)企業(yè)表外財務(wù)特征分析預(yù)警。財務(wù)盡職調(diào)查風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)不僅僅局限于表內(nèi)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，還需要從表外財務(wù)特征出發(fā)進行分析預(yù)警。目標(biāo)企業(yè)表外財務(wù)特征預(yù)警主要表現(xiàn)在：財務(wù)預(yù)測持續(xù)不準確、公司大規(guī)模收購擴張、外界對本企業(yè)評級下調(diào)、目標(biāo)企業(yè)到處籌措資金、財務(wù)報告不能按期報出、財務(wù)真實數(shù)據(jù)無法取得或數(shù)據(jù)不準確，缺乏可比性
�。�3）目標(biāo)企業(yè)或有負債分析預(yù)警。當(dāng)企業(yè)存在以下或有負債事項，應(yīng)當(dāng)及時預(yù)警。例如，已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負債；為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負債；未決訴訟、仲裁形成的或有負債；其他或有負債。
（作者單位為重慶興農(nóng)融資擔(dān)保集團有限公司）
